The trend is your friend

Marktrapport

Vorige week gaat niet bepaald de geschiedenis in als de meest inspirerende. Dat is wel vaker zo voor de week volgend op het Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Bovendien accentueerde een verdunde zomerhandel met weinig politieke of andere uitspattingen dat gegeven. Gelukkig komt daar de komende dagen verandering in.

Na een ongeziene pandoering in maart, sloeg de markt al snel opnieuw gretig gedumpte aandelen in. Een gebrek aan alternatieven omwille van de lage rente, overvloedige liquiditeit en/of algemeen kuddegedrag draagt stuk voor stuk bij tot een al even ongezien herstel in sommige aandelen(indices). De beurshausse steunt ook in belangrijke mate op de overtuiging bij een belangrijk deel van de markt van een snel, V-vormig herstel. Amerikaanse kleinhandelsverkopen en meerdere vertrouwensindicatoren, een uitgebreide Britse economische stand van zaken en de Chinese tweedekwartaalgroeicijfers werpen deze week meer licht op de zaak. China is de voorloper in de coronasaga. De maandelijkse cijferreeksen suggereerden dat het land de crisis vrij snel achter zich laat. De groeicijfers tekenen naar verwachting eenzelfde fluks herstel op: van de krimp van 9,8% kw/kw in het 1ste kwartaal, recupereerde de economie vermoedelijk 9,5%. Indrukwekkend, vooral het feit indachtig dat de rest van de wereld nog ongeveer tot midden mei in lockdown was. Niet onbelangrijk voor een exportland.

Wie zich (terecht) vragen stelt bij de die groeicijfers, vindt voor een alternatieve blik op het postcorona-herstel allicht zijn gading bij de start van het resultatenseizoen. Morgen trappen de (Amerikaanse) financiële instellingen de tweedekwartaaleditie af. Niemand twijfelt aan barslechte ‘bottom lines’. De toelichting voor de komende maanden levert wél enkele interessante inzichten op. De immense onzekerheid weerhield veel bedrijven van zo’n update in het eerste kwartaal. Gegeven de verschroeiende beursrit, ligt de lat op het eerste zicht hoog. Hoe kan je als bedrijf de verwachtingen nu nog toppen? De ontwikkelingen over de afgelopen weken tonen echter dat de markt zich niet snel uit zijn lood laat slaan. De (geo)politieke spanningen met onder meer China lopen duidelijk op. Voor Covid-19 wekte dat ongetwijfeld navenante en soms hevige marktreacties op (herinner u het handelsconflict). Maar nu zijn zelfs de bijna dagelijks sneuvelende records van het aantal besmettingen met het virus nog nauwelijks nieuws voor de markt. De lat ligt dus inderdaad hoog, maar dan vooral voor een teleurstelling.

Tot slot nog even naar de EU. Behalve de ECB op donderdag – wellicht niet meer dan een ‘pro forma’ beleidsvergadering – vindt vrijdag een speciale Europese top plaats. Tijdens die fysieke bijeenkomst hebben de EU-leiders het over het €750 miljard grote herstelfonds. Sommigen probeerden de verwachtingen al te temperen, niet in het minst Duits bondskanselier Merkel. Een afgerond relanceplan tegen het weekend is niet erg realistisch. Een bijkomende spoedvergadering (eind juli?) des te meer. Toch is in de huidige denkwijze van de markten de idee van vooruitgang op dit moment mogelijk belangrijker dan het eindresultaat. In die optiek zien we op korte termijn weinig redenen om tegen de huidige trends in te roeien. Risicovollere activa kunnen het relatief goed blijven doen, de euro in het bijzonder. Na een beperkte correctie vorige maand, toont EUR/USD zich de afgelopen dagen weerbaar. De prestatie vanmorgen is alvast veelbelovend (1,132). EUR/USD 1,135 geldt als een eerste weerstandszone vóór de top in juni (1,1422).

EUR/USD handelt relatief sterk. Eerste weerstand nabij 1,135 komt (deze week?) in het vizier.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

CNB-voorzitter Michl: een man met een visie

CNB-voorzitter Michl: een man met een visie

Een Duitse Schuldenwende

Een Duitse Schuldenwende

Powell negeert Trump (voorlopig)

Powell negeert Trump (voorlopig)

Scandinavische divergentie

Scandinavische divergentie