Covid-19: terug van nooit weggeweest?

We werden eind vorige week even naar midden maart terug gekatapulteerd. De verontrustende stijging van het aantal besmettingen door het coronavirus, vooral in de VS, zorgde voor stuiptrekkingen op de markt. Beurzen tekenden forse verliezen op, de dollar recupereerde een deel van de eerdere geleden verliezen en Amerikaanse/Duitse rentes donderden tot 15 basispunten lager. Vandaag stellen we helaas vast dat een eventuele heropflakkering van het virus zich niet alleen tot de VS beperkt. Japan rapporteerde een scherpe stijging en China kampt met een nieuwe uitbraak in het voorheen coronavrije Peking. Het gevreesde scenario van een zogenaamde tweede golf en bijhorende nieuwe lockdown domineert vanmorgen de markten. Europese beurzen handelen dik 2% lager. De dollar had wel meer kunnen profiteren. EUR/USD noteert in de buurt van het 1,126-steunniveau. Het thema blijft ongetwijfeld dé cruciale factor voor de handel de komende dagen. Toch zijn er deze week nog andere interessante agendapunten die de markt met argusogen zal opvolgen.

Er wordt deze week vooral veel besproken. Dat gebeurt niet alleen uitgebreid in monetaire kringen (Bank of England, Bank of Japan, Norges Bank, Zwitserse centrale bank). Zo houden het Verenigd Koninkrijk en de Europese Unie later vandaag een virtuele brexittop over de stand van zaken. Maar de gesprekken over de toekomstige handelsrelatie tussen beide zitten al even in het slop. De verwachtingen zijn dus niet erg hoog gespannen. Veel meer dan (de belofte om) de onderhandelingen een versnelling hoger te schakelen, zit er wellicht niet in. De top is in principe wel het laatste, officiële moment waarop de Britse premier Johnson een verlenging van de op 31 december uitdovende transitiefase kan aanvragen. De Britse regering maakte al meermaals duidelijk dat ze die optie niet zal lichten. Dat riskeert heel wat nervositeit op de markt te creëren naarmate het jaareinde nadert.

Brexit is geen officieel agendapunt van de EU-top op vrijdag, al zal het thema allicht wel kort de revue passeren. Centraal staat het voorstel van de Europese Commissie tot een herstelfonds. De top dient als voorbereiding voor een latere bijeenkomst, lezen we op de website van de Europese Raad. Verwacht met andere woorden geen afgerond akkoord. De top dient voornamelijk om de grieven van sceptici zoals Finland en Oostenrijk maar ook sommige Centraal-Europese landen te aanhoren. Voor Noord-Europa mag het herstelfonds geen blanco cheque zijn, voor Centraal-Europa is het onbegrijpelijk dat zij een deel van de koek moeten afstaan aan het welvarende westen. Lange en moeizame onderhandelingen dreigen. Wie had anders verwacht?

Morgen spitsen we de oren als Fed-voorzitter Powell tijdens de halfjaarlijkse hoorzitting voor de Amerikaanse Senaat verschijnt. Powell wijkt wellicht niet zoveel af van het script van de laatste beleidsvergadering, amper een kleine week geleden. We verwachten niet dat hij al te veel in de resterende monetaire kaarten zal laten kijken. Dat hij zijn fiscale smeekbede rechtstreeks aan de beleidsmakers kan richten, lokt mogelijk wel wat interessante reacties uit. De Fed meent dat er meer nodig is maar de door Republikeinen gedomineerde Senaat is op dit moment maar een koele minnaar van een nieuw rondje fiscale stimulering.