(Verloren?) hoop op oliedeal

Marktrapport

Covid-19 startte als een vonk die paniek bracht maar evolueerde geleidelijk tot een domino-effect met ingrijpende economische en financiële gevolgen. De toeristische sector en de horeca werden eerst besmet maar stapsgewijs kwamen ook andere sectoren en industrieën (bv. de auto-industrie) in het gedrang. Ook de oliemarkt kreeg een mokerslag. Olieprijzen kelderden door de met corona gepaard gaande vraagkrimp. Maar zoals het spreekwoord zegt, een ongeluk komt nooit alleen. Alsof dat niet genoeg was kwam er een geopolitiek pokerspel tussen OPEC en de bondgenoten van het oliekartel, waaronder Rusland (OPEC+). Ze moesten beslissen hoe het overaanbod te beperken en de prijs te ondersteunen. De vraaguitval naar aanleiding van de coronacrisis maakte dat alleen maar dwingender en moeilijker. Saudi-Arabië veranderde het geweer van schouder nadat de OPEC-leider Moskou niet kon overtuigen van een extra productieknip die de Arabische oliereus nodig achtte. Het land draaide de kranen volledig open en overspoelde de oliemarkt. Rusland hield het been stijf omwille van de eigen politieke agenda. Via lage olieprijzen hoopte Moskou de Amerikaans schalieoliesector – die torenhoge schulden torst en hogere productiekosten kent – een hak te zetten. Dat was het begin van een forse olieprijsoorlog. Saudi-Arabië haalde verder uit door olie met een fikse korting te verkopen. De giftige cocktail van een dalende vraag en de aanbodexplosie duwde olieprijzen de dieperik in. De prijs voor een vat Brent ruwe olie tuimelde naar $24.52, het laagste peil sinds 2002! Op het eerste gezicht is een positieve aanbodschok gunstig voor olie-importerende landen, denk aan China dat vorige week strategisch haar oliereserves aanvulde met goedkope olie. Echter zorgt de duik van de olieprijzen voor grote onzekerheid en malaise via financiële en economische verbanden. Zo is een groot aantal bedrijven – naast de energiesector – direct of indirect verbonden met de oliesector en worden zij nu geconfronteerd met een dubbele slag.

Licht aan het einde van de tunnel?

Vorige week was er een sprankel hoop nadat Amerikaans president Trump via zijn favoriete communicatiekanaal liet weten dat de Saoedi’s en de Russen aan een akkoord werkten om de forse daling van de olieprijzen een halt toe te roepen. Trump had met de Saoedische kroonprins MBS getelefoneerd, die op zijn beurt had overlegd met de Russische president Putin. Trump verwachtte dat de twee landen de olieproductie met ongeveer 10 miljoen vaten per dag zullen terugschroeven en misschien zelfs aanzienlijk meer!

Één tweet was genoeg voor de markten om alles weer even door een roze bril te zien. De prijs van een vat Brent-olie en van de Amerikaanse WTI-olie veerde met zo’n 30% op tot respectievelijk $36.29 en $27.39. Riyad meldde dat een noodvergadering van OPEC+ zou worden samengeroepen om een eerlijk akkoord te bereiken om de productie te beperken. Het voor vandaag geplande topoverleg is echter uitgesteld naar donderdag waardoor vandaag de olieprijzen weer een klap incasseerden tot $30 per vat (Brent). Oliereuzen en investeerders duimen dat de Saoedi’s en de Russen donderdag alsnog een deal sluiten om een wereld die in olie zwemt, minder fors te bedienen. De vraag is of de grootmachten hun gekibbel opzij kunnen zetten. Het is ook onduidelijk in hoeverre de verschillende producenten bereid zijn hun duit in het zakje te doen, wat de rol van de VS zal zijn, nu ook Trump dreigt met “substantiële” importheffingen op olie om de Amerikaanse energiesector te beschermen, en wat Rusland wil zien voor het groen licht geeft. Vragen die we hopelijk donderdag beantwoord zien…
 

Brent: bescheiden poging om diepterecords te verlaten.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

VS winstgroei dikt jaarlijks 18,8% aan

VS winstgroei dikt jaarlijks 18,8% aan

CBO waarschuwt voor Truss-moment in de VS

CBO waarschuwt voor Truss-moment in de VS

Zwitserse frank op de terugtocht?

Zwitserse frank op de terugtocht?

FX-medley

FX-medley