18.02.2020

Corona: internationale gevolgen voelbaar

Marktrapport

Youssra El Nasire

Market Strategist, KBC Belgium

Sinds eind 2018 stokt de Duitse motor omdat de fabrieken lijden onder het Sino-Amerikaanse handelsconflict, de wereldwijde groeivertraging en uitdagingen in de auto-industrie. In het slotkwartaal van 2019 valt de Duitse economie volledig stil. Zowel de private als publieke sector schroefden hun uitgaven fors terug. Bedrijven stelden hun investeringen uit en internationale handel nam af. Bovendien zien de vooruitzichten er niet rooskleurig uit. In haar maandelijks rapport, getuigt de Bundesbank dat de Duitse economie ook begin 2020 blijft sputteren. Ondanks het ontdooien van het Sino-Amerikaans handelsconflict en tekenen van uitbodeming (bv. PMI-vertrouwensindicatoren), doet een nieuw risico haar intrede: het coronavirus. De bank verwacht dat de epidemie de internationale productiekettingen aanzienlijk zal verstoren, een klap voor de exportgerichte Duitse economie. Beleggers zijn er evenmin gerust in. De ZEW-index, die het vertrouwen van beleggers in de Duitse economie in de komende 3 tot 6 maanden weerspiegelt, nam in februari een duikvlucht en klokte af op 8.7 tegen 26.7 in januari (consensus: 21.5).

Ook de Japanse economie krijgt het hard te verduren. In het slotkwartaal van 2019 slonk de Japanse economie 1.6% (kw/kw), de sterkste daling in meer dan 5 jaar. De btw-verhoging van 8% tot 10% in oktober, extreme weersomstandigheden en een globaal zwakkere vraag drukten hun stempel op de economie. De private consumptie zakte met 2.9%. Japanse gezinnen anticipeerden op de btw-verhoging door bepaalde uitgaven te vervroegen van het vierde naar het derde kwartaal. Bedrijven schroefden hun investeringen fors terug met 3.7%. En hoewel netto-export positief bijdroeg tot het BBP (0.5%), daalden zowel import (-2.6%) als export (-0.1%). Overheidsinvesteringen (1.1%) hadden een positieve bijdrage maar konden evenmin compenseren voor de overige forse dalingen. Er is weinig licht aan het einde van de tunnel. Het coronavirus dreigt de economie dit kwartaal in een recessie te duwen. De Japanse autoriteiten zetten zich schrap om te reageren indien nodig. BoJ-gouverneur Kuroda gaf aan dat de centrale bank “zonder aarzelen” in de monetaire stimuleringsbuidel zou tasten als het coronavirus een aanzienlijke invloed heeft op de Japanse economie. Minister van financiën Aso gaf vanochtend aan dat zijn ministerie de fiscale teugels zou lossen indien nodig.

Een vraag die velen wakker houdt is of het coronavirus een tijdelijke forse krimp of een grote ramp tot gevolg zal hebben. Internationaal worden de economische gevolgen van de epidemie meer en meer voelbaar. Menig bedrijven hebben hun Chinese vestigingen tijdelijk gesloten, luchtvaartmaatschappijen hebben hun vluchten naar China (deels) geschrapt, enzovoort. Een wake-upcall kwam gisteren van Apple. De epidemie noopt de technologiereus tot een omzetalarm. Het bedrijf heeft veel van haar Chinese winkels moeten sluiten en de winkels die wel (opnieuw) open zijn, lokken minder klanten. Bovendien houdt het virus haar Chinese fabrieken gegijzeld.

Aziatische beurzen kleurden vannacht rood. Europese beurzen zetten die trend vanochtend voort. (Amerikaanse) rentes gaan tot 4bpn lager. Op de wisselmarkt wint de Japanse yen terrein terwijl EUR/USD nabij de laagste niveaus sinds 2017 bevindt.

Youssra El Nasire, KBC Marktenzaal

Amerikaanse 10-j.: beleggers scharen achter velige havens.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Corona: internationale gevolgen voelbaar

Youssra El Nasire

Amerikaanse 10-j.: beleggers scharen achter velige havens.

Gerelateerde publicaties

Geen monetaire brexit

Bank of England steekt hand in eigen boezem

IMF verwacht traag en oneven herstel

België op het appel bij Fitch