RBA zet winterslaap voort

Marktrapport

De RBA hield de rente vanochtend zoals grotendeels verwacht stabiel op 0.75%. Vorig jaar knipte de Reserve Bank van Australië (RBA) driemaal de rente met 25 bpn om de economie in het zadel te helpen. De handelsonzekerheid ten gevolge van het Sino-Amerikaans handelsconflict woog op de open economie en zorgde voor een deuk in het (bedrijfs)vertrouwen.

Ook binnen de Australische grenzen zijn er enkele pijnpunten. De consument slaat een slecht figuur en gaat gebukt onder een grote schuldenlast. Samen genomen met een langdurige periode van trage loongroei (tussen 2% en 2.5%), bleven de consumentenbestedingen eerder zwak. De arbeidsmarkt scoort daarentegen wel goede punten (werkloosheidsgraad daalde in december tot 5.1%) maar desondanks blijft de groei van het beschikbaar inkomen bescheiden. De RBA ziet de loongroei graag versnellen. Niet alleen om inflatie – die zich al een tijdje beneden de 2-3%-doelstelling nestelt (1.8%) – een duwtje in de rug geven. Het zou ook de bestedingen van de met schulden overladen Australische consument ondersteunen. Het voorzichtig herstel in de huizenmarkt helpt daar eveneens bij.

De centrale bank ziet nu meer licht aan het einde van de tunnel en heeft er vertrouwen in dat de consument geleidelijk aan dieper in de buidel zullen tasten en bedrijven de investeringen zullen opkrikken. Historische lage rentetarieven voor bedrijven en particulieren, lagere belastingen, recente belastingteruggaven en lopende uitgaven voor infrastructuurwerken zouden de economie weer een duwtje in de rug kunnen geven. De RBA verwacht dat de economische groei dit en volgend jaar zal aantrekken tot respectievelijk 2.75% en 3% maar houdt er rekening mee dat het Sino-Amerikaans handelsgeschil – ondanks de recente vooruitgang – als een schaduw over de Australische economie blijft hangen. Daarnaast doen twee nieuwe bronnen van onzekerheid hun intrede: het Chinese coronavirus en lokale bosbranden. De RBA verwacht dat beide op korte termijn enkele sporen zullen nalaten maar maakt zich geen al te grote zorgen over de lange termijn impact.

Wat het toekomstig rentebeleid betreft, geeft de RBA aan zich minstens voor even aan de zijlijn te scharen. De huidige lage rente slaagt er niet helemaal in om de werkloosheid verder te drukken, de loongroei aan te zwengelen en inflatie op te krikken. De centrale bank verwacht dat de inflatie op middellange termijn stijgt tot 2%, de ondergrens van haar inflatiedoelstelling maar herhaalt dat ze de versoepelingsdeur op een kier laat staan indien nodig om de economie te steunen.
De Australische centrale bank brengt al bij al een positief verhaal. Een mogelijke wenk naar de markt dat de lat voor een verdere renteknip hoog ligt. Markten prijzen niettemin nog minstens één volledige renteverlaging in dit jaar. Vooral betere data (o.m. over binnenlandse bestedingen) zullen nodig zijn om de marktverwachtingen bij te stellen. AUD/USD testte de voorbije dagen een meerjarig dieptepunt en won vanmorgen beperkt terrein na de beleidsbeslissing van de RBA. AUD/USD heeft betere binnenlandse data en rust op de financiële markten in het algemeen nodig om definitief uit de 0.67-steunzone te geraken.
 

Figuur - AUD/USD test lange termijn steunniveau

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Europese groei zet ECB te kijk

Europese groei zet ECB te kijk

Centraal-Europese munten in het defensief

Centraal-Europese munten in het defensief

Op scherp richting de cijferlawine

Op scherp richting de cijferlawine