Zorgen politieke doorbraken voor nieuw positivisme?

Marktrapport

Het internationale toneel voert al maanden dezelfde vertoningen op. Een Amerikaanse president die met zowat alle handelspartners, China voorop, oorlogje voert, een nieuwe rechts-populistische regering in Italië die voor onrust zorgt in Brussel en het Verenigd Koninkrijk die maar geen consensus vindt in het brexitverhaal. Lopen deze voorstellingen ten einde? Of lopen ze nog wat langer?

Buenos Aires is dit weekend het decor voor de jaarlijkse G20-top. De bijeenkomst staat echter geheel in de schaduw van een wel zeer belangrijk etentje. Na maanden van escalatie tussen de Verenigde Staten en China, schuiven President Trump en President Xi Jinping samen aan tafel om de onderlinge handelsrelatie te bespreken. Financiële markten kijken reikhalzend uit of beide heren progressie kunnen boeken. Een akkoord ligt alvast niet voor de hand. Afgelopen dagen blies de VS warm en koud. President Trump zond gisteren een vrij negatief signaal uit. Hij acht het onwaarschijnlijk dat de tariefverhoging van 10% tot 25% op $200 miljard aan Chinese import, gepland om begin 2019 van start te gaan, zal worden uitgesteld. Daarnaast beloofde hij extra tarieven op de resterende $267 miljard als China geen bereidheid toont om bepaalde Amerikaanse eisen in te willigen. Een bewuste onderhandelingstactiek? Trump’s economische topadviseur, Larry Kudlow, bevestigde dit maar was positiever. Hij gelooft dat er een goede kans is dat een deal wordt gesloten. Afwachten of Trump en Xi Jinping het restaurant zaterdag hand in hand verlaten.

Ondertussen breien Europa en de Italiaanse regering aan een akkoord. Nadat de EU de ‘Excessive Deficit Procedure’ opstartte, toonde de Italiaanse regering zich alsmaar meer bereid om het 2019 begrotingstekort neerwaarts te herzien. Vicepremiers Salvini en Di Maio signaleerde dat het tekort van 2.4% niet in steen gebeiteld staat, maar de beloftes tot belastingverlaging of basisinkomen voor de armen wel. De implementatie van sommige maatregelen uitstellen kan het tekort drukken tot 2.2%. Volgens Italiaanse berichtgeving verwacht de EU een inkorting tot dichtbij de 2.0%. De kloof tot verzoening wordt dus kleiner en kleiner.
Om van een echte opklaring boven het internationale politiek toneel te spreken blijft er te veel onduidelijkheid rond brexit. Nadat premier May tot een akkoord kwam met de EU én alle EU-leiders het scheidingsvoorstel goedkeurden, moet het Britse parlement normaal voor of tegen het bekomen akkoord stemmen. Nu doen geruchten de ronde dat leden van het parlement wijzigingen kunnen indienen waar het parlement dan afzonderlijk op zal stemmen. May hoopt dat de amendementen één voor één zullen sneuvelen, wat extra draagvlak biedt om het huidige akkoord toch door het parlement te krijgen. Een beredeneerde gok?

De financiële markten kunnen alvast wat goed nieuws gebruiken. Aandelen wereldwijd kenden een stevige correctie sinds begin oktober. De vrees voor een globale groeivertraging wordt door de beschreven thema’s in de hand gewerkt. Een doorbraak tussen de VS en China kan minstens tijdelijk voor een injectie positivisme zorgen. Als de Italiaanse begrotingsperikelen in de kiem worden gesmoord en May er in slaagt het onmogelijk geachte te verwezenlijken, zijn investeerders pas echt vrij van zorgen met kerst en nieuwjaar in aantocht. De ideale voedingsbodem voor een eindejaarsrally na een onzekere periode?
 

Figuur - Euro Stoxx 50 Index: kunnen politieke doorbraken voor positivisme op de aandelenmarkten zorgen?

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Eerste Labour-begroting: op en over het randje

Europese groei zet ECB te kijk

Europese groei zet ECB te kijk

Centraal-Europese munten in het defensief

Centraal-Europese munten in het defensief

Op scherp richting de cijferlawine

Op scherp richting de cijferlawine