27.08.2019

Trump jojoot met de financiële markten

Marktrapport

Mathias Janssens

Market Strategist, KBC Belgium

Ze zijn zeldzaam, maar er bestaan nog zekerheden. Tijdens de komkommertijd – hoewel stillaan op z’n einde – kunnen we nog steeds rekenen op Amerikaans president Trump om de doorgaans rustige handelssessies van voldoende kruiding te voorzien. Een van zijn favoriete onderwerpen daarvoor is het handelsconflict met China. Het bracht de financiële markten ook de afgelopen dagen opnieuw in woelig vaarwater.

Een kort overzicht: op 2 augustus kondigt Trump totaal onverwacht nieuwe tarieven aan op de resterende $300 miljard aan Chinese import. Halfweg de maand toont de president zich bereid om een aantal invoerheffingen uit te stellen tot december, in afwachting van nieuwe handelsgesprekken. Niettemin bereidde China in die periode tegenmaatregelen voor. Het maakte die vorige week vrijdag onverwachts bekend. Trump reageerde furieus. In een twittersalvo dreigde hij met een verhoging van de bestaande en nog in te voeren invoerheffingen met 5 procentpunten. Trump maande de Amerikaanse bedrijven ook aan om een alternatief voor China te zoeken.

De Franse zeelucht in Biarritz, de pittoreske gaststad voor de G7-top, deed de president echter duidelijk deugd. Niet alleen maakte hij een opening voor een ontmoeting met Iran – wellicht het enige noemenswaardige resultaat van de top – hij schroefde ook de oorlogstaal tegenover China terug. Trump prees de oproep tot dialoog van Chinees vice-president Liu He gisteren. Daarnaast zou China contact hebben opgenomen: het wil terug aan de onderhandelingstafel schuiven, aldus de Amerikaanse president.

Dat laatste is niet helemaal in lijn met de Chinese versie van de feiten. Toch reageerden de markten positief. De beurzen rechtten gisteren de rug (> 1%) na de oplawaai eind vorige week (tot -3% in de VS). De Amerikaanse rentes keerden van richting en wisten dagverliezen van 10 bpn integraal uit. De dollar profiteerde: de handelsgewogen greenback nestelde zich rond 98, EUR/USD schoof in de richting van de 1.11-steunzone. USD/JPY, een belangrijke risicograadmeter, herstelde van de tuimelperte naar 104.5 tot ongeveer 106.

Toch kunnen we de prijsbeweging van gisteren moeilijk euforisch noemen. De markt is ondertussen wel vertrouwd met de bokkesprongen van de Amerikaanse president. Je laat je als investeerder best niet al te ver leiden door de tweet van de dag. Tegelijk sluimert de afkoelende (wereld)economie in de hoofden van beleggers. Het finale Duitse Q2-groeicijfer bevestigde zopas een economische krimp (-0.1% kw/kw). Vooral de onderliggende componenten zijn zorgwekkend: private consumptie stelt teleur (0.1% kw/kw) en de bedrijfsinvesteringen zetten zelfs een stap terug (-0.1% kw/kw). Ook de VS is al even niet langer immuun voor de globale groeivertraging. Het legt dankzij een solide binnenlandse consumptie wel nog steeds degelijke groeicijfers voor. Maar hoe gretig is en blijft Joe Sixpack nog? Een nieuwe indicatie krijgen we alvast straks (Conference Board consumentenvertrouwen).

Handelsgewogen dollar (DXY) nestelt zich voorzichtig terug rond 98 na laatste wending in het handelsconflict.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Trump jojoot met de financiële markten

Mathias Janssens

Handelsgewogen dollar (DXY) nestelt zich voorzichtig terug rond 98 na laatste wending in het handelsconflict.

Gerelateerde publicaties

MNB terug op het pad van de voorzichtigheid

EMU PMI’s wijzen op groei- en inflatieversnelling

Pond gaat plat op de buik

Geen monetaire brexit