Europese PMI’s over de volledige lijn beter dan verwacht
EUR/USD kaapt 1,22!
Onderzoeksbureau IHS Markit sluit 2020 met het laatste, uitzonderlijk vroege PMI-bedrijfsvertrouwen voor de maand december af op een positieve noot. Zo herstelde het Franse bedrijfsvertrouwen in de verwerkende nijverheid terug in expansiegebied: van 49,6 tot 51,1 vs een iets meer gematigde 50,1 verwacht. De dienstensector zag in november nog flink af van de invoering van nieuwe coronamaatregelen. December laat evenwel terug een scherpe stijging optekenen van 38,8 tot 49,6 (!). De markt anticipeerde op een veel kleiner herstel tot 40. De gecombineerde index blijft nog juist beneden de neutrale 50 (49,6) maar ook dat overtreft sterk de consensus van 43. De PMI-verbetering wordt gedragen door een toename van de orders in de dienstensector. Vooral het binnenland bleek de drijvende factor. De verwerkende nijverheid zag het instromend werk afkalven maar wel aan een minder snel tempo. Het achterstallig werk in de private sector slinkt niet langer, een signaal dat de activiteit terug voorzichtig uitbodemt/aantrekt. Er is wel een kleine divergentie tussen de verwerkende nijverheid (toename achterstallig werk) en dienstensector (afname). Ook goed nieuws over het Franse personeelsbestand. Dat groeide zowel in de dienstensector als de verwerkende nijverheid voor het eerst sinds de pandemie.
In Duitsland blijft vooral de verwerkende nijverheid in goeden doe. De indicator steeg er onverwacht van 57,8 tot 58,6, dankzij een erg sterke buitenlandse (Chinese) vraag. Dat leidde tot de sterkste stijging van achterstallig werk sinds de start van de reeks. Kleine domper op de feestvreugde is de versnelde personeelsafbouw in de sector. De dienstenreeks herstelde eveneens onverwacht van 46 tot 47,7 (44 verwacht). Die komt er dankzij een minder scherpe daling in het orderboekje en ondanks een iets minder sterke stijging in het personeelbestand t.o.v. vorige maand. De verwachtingen voor de komende 12 maanden blijven zowel bij de Franse als Duitse aankoopdirecteurs bijzonder optimistisch. Het beeld voor de eurozone is vrijwel gelijkaardig. Daar groeide de reeks voor de verwerkende nijverheid van 53,8 tot 55,5 en van 41,7 tot 47,3 in de dienstensector. De gecombineerde PMI blijft nipt beneden 50 (49.8).
Toch ook deze opmerkelijke vaststelling: er is zowaar sprake van opwaartse prijsdruk, vooral in de verwerkende nijverheid. Behalve de almaar grotere druk op de productiekettingen, wijzen bedrijven ook op een tekort aan grondstofmaterialen. Inflatie is nog niet voor morgen, maar deze evolutie houden we van nabij in het oog.
Ook nog deze niet onbelangrijke voetnoot, vooral voor Duitsland: de referentieperiode voor de decemberreeks valt van 4 tot 15 december. Uitgerekend vandaag, 16 december, wordt de verstrengde lockdown in Duitsland van kracht. De kans is dus groot dat de finale PMI’s nog neerwaarts worden herzien. Maar dat zal de euro voorlopig worst wezen. EUR/USD veert op en bevindt zich momenteel zelfs ten noorden van 1,22! De Europese/Duitse rentes stijgen twee tot drie basispunten. De Duitse tienjarige rente probeert de -0,60%-steunzone (definitief) achter zich te laten.