Chinese economie laat COVID-19 verder achter zich
Op weg naar positieve groei in 2020
Chinese economische cijfers voor de maand november weken vanochtend amper af van de marktverwachting. Toch bieden ze hoop voor de rest van de wereld, waar de focus nog maar eens ligt op strengere maatregelen die de economie en maatschappij aan banden leggen. Er is dus nog echt wel leven na de coronapandemie. Waar China lang een verhaal van export-only was, ondergaat het land al enkele jaren een transitie naar een economie die ook steunt op binnenlandse consumptie en dus diensten. In dat opzicht is de stijging van de kleinhandelsverkopen (5% j/j tov 4.3% j/j in oktober) en de daling van de werkloosheidsgraad (tot 5.2%; zelfde niveau als eind 2019) een belangrijk gegeven. Kleinhandelsverkopen namen in de meeste categorieën toe. Bestedingen aan niet-essentiële goederen verraden dat de Chinese Jan Modaal de coronaklap te boven is gekomen. Ten opzichte van de start van 2020 staan de verkopen wel nog 4.8% “onder water”. Private investeringen van gezinnen zijn voor het eerst dit jaar positief terwijl bedrijfsinvesteringen ten opzichte van het begin van het jaar met 2.8% stegen. Aan de productiezijde van de vergelijking zien we een 7% stijging op jaarbasis (sterkste sinds begin 2019), terwijl het productieniveau ondertussen 2.3% boven dat van voor de pandemie ligt. Eerder deze maand becijferde OESO in haar meest recente vooruitzichten dat China als enige land ter wereld 2020 met een positief groeicijfer zal ronden (+1.8%). De Chinese centrale bank (PBOC) blijft een relatief rustige koers varen ondanks het uitgesponnen economische herstel. Ze laat regelmatig verstaan dat ze – net als in de meeste andere economische zones – een het monetaire beleid nog lang soepel genoeg zal houden, bijvoorbeeld door extra liquiditeit te voorzien tijdens haar standaardoperaties (bijvoorbeeld vanochtend). De Chinese yuan verzwakt marginaal tijdens de Aziatische handelsuren, maar hangt sinds de start van de maand tussen USD/CNY 6.52 en 6.55, de sterkste niveaus sinds midden 2018.