Amerikaanse data en ECB-vergadering in de schijnwerpers

Gisteren bouwden vooral de Europese markten onverdroten voort op het positief sentiment gevoed door berichten over de vooruitgang in verband met een coronavaccin. De meeste Europese beurzen sloten af met winsten van 1.5% à 2%. Ook de VS sloot nog af met een meer dan degelijke winst (0.5%-1.0%) maar het intraday momentum verloor geleidelijk toch wat aan kracht. Dat gaf uiteindelijk ook de dollar wat soelaas. De Amerikaanse munt had het aanvankelijk nog steeds moeilijk. De handelsgewogen USD (DXY) kwam tot op een zucht van het belangrijke technische niveau van 95.72, maar tot een echte test kwam het niet. Een gelijkaardig beeld was er voor EUR/USD. De muntcombinatie ging even boven de vorige top van 1.1422, maar een test van het jaarhoogtepunt (1.1495) was duidelijk nog (meer dan) een stap te ver. EUR/USD slot af nabij 1.14. De markten en activa die schatplichtig zijn aan het positief risicosentiment waren blijkbaar minstens aan een adempauze toe.

Dat blijkt ook vanmorgen. China maakte, als zowat het eerste land ter wereld, groeicijfers bekend voor het tweede kwartaal. Op zich waren die beter dan verwacht. De activiteit veerde op met 11.5% op kwartaalbasis en ligt al terug 3.2% boven het niveau van het zelfde kwartaal vorig jaar. Zeker vergeleken met het verwachte herstel in de meeste westerse landen is dat zonder meer sterk. Anderzijds bleven de kleinhandelsverkopen voor juni licht onder de verwachting. Ook in China blijft de vraag dus mogelijk wat achter, ondanks de heropening van de economie. De zwakkere kleinhandelsverkopen worden vanmorgen alvast aangegrepen voor winstnemingen, ook op de Chinese markten die de voorbije dagen vlot hoger gingen door de hoop op een snel herstel. Eens te meer zegt de reactie minstens evenveel over de markt als over de data. Er is recent al veel goed nieuws verdisconteerd en dan is een pauze niet ongezond.

Later vandaag is de agenda ook in de VS en Europa goed gevuld. In de VS krijgen we de kleinhandelsverkopen voor juni, bedrijfsvertrouwen van de Philadelphia Fed, wekelijkse werkloosheidsaanvragen en een belangrijke indicator over de huizenmarkt. Recent waren de harde data over de eerste fase na de heropening niet slecht. Nu wordt het wel uitkijken of, en zo ja in welke mate, dit aangetast wordt door de nieuwe opstoot van het virus in de VS. Barstjes in de data zouden het sentiment kunnen temperen. De ECB-vergadering lijkt min of meer een formaliteit. Ook in Europa waren de data recent relatief goed, maar gezien de onzekere context zal ECB-voorzitster Lagarde waarschijnlijk de voorzichtige kaart blijven trekken. Er moet/zal vandaag zo goed als zeker niets nieuw beslist worden, maar de markt ziet een stevige kans dat de ECB later dit jaar de economie nog een bijkomend duwtje in de rug zal geven, bijvoorbeeld door een verhoging van het PEPP-crisisprogramma. De markt zou zich zeker ongemakkelijk voelen als de Lagarde die hoop nu al in twijfel zou trekken.

EUR/USD is ondertussen op interessante niveaus aanbeland. Een minder uitbundig sentiment kan de dollar wat ademruimte geven en leiden tot een pauze na de toch wel mooie EUR/USD rally. Naast het algemeen sentiment zal ook de Europese top morgen mee bepalen of de tijd al rijp is voor een test van het jaarhoogtepunt van 1.1495. Hoe dan ook is er ook voor EUR/USD stilaan al wel wat goed nieuws verdisconteerd.