RBNZ houdt rente stabiel op 0,25%
Sterke munt trekt wel de aandacht
De centrale bank van Nieuw-Zeeland (RBNZ) hield vanmorgen de beleidsrente onveranderd op een historisch lage 0,25%. Ze hield eveneens de omvang van het aankoopprogramma (LSAP) ongewijzigd op in totaal NZ$ 60 miljard. Daarmee houdt de RBNZ de rentes ook op langere looptijden laag.
De RBNZ erkent dat de versoepeling van de lockdownmaatregelen sneller gebeurde dan ze aanvankelijk dacht, niet alleen in eigen land maar ook bij haar belangrijkste handelspartners. Bovendien was de fiscale respons op de crisis groter dan ze zelf had opgenomen in haar mei-voorspellingen. Daardoor pikte het economisch leven sneller en krachtiger de draad terug op. Toch blijft ze voorzichtig. Het huidige herstel is zeer precair. Een nieuwe uitbraak van het coronavirus kan snel een pad in de korf zetten. De Amerikaanse, Chinese en Zuid-Koreaanse ervaring leert dat een opstoot van het virus een reëel risico is. De RBNZ maakt daarnaast melding van de forse remonte van de Nieuw-Zeelandse dollar. Die noteert inmiddels aan sterkere niveaus dan vóór de coronacrisis. Dat is in belangrijke mate de weerspiegeling van de economische context (uitbundige fiscale ondersteuning, snellere normalisatie van de maatregelen, aanzienlijk herstel in sommige grondstofprijzen). Maar een sterke munt drukt wel op de inflatie én de voor Nieuw-Zeeland belangrijke export. De RBNZ vraagt zich openlijk af of de geleverde monetaire stimulus op dit moment voldoende is om haar mandaat te vervullen. In haar streven naar maximale werkgelegenheid en een inflatie van 2% op middellange termijn, ziet de centrale bank voornamelijk negatieve risico’s. Ze blijft dan ook bereid om meer te doen mocht dat nodig zijn. Wat dat betreft is momenteel een denkoefening over de toolkit bezig. Behalve een nog lagere beleidsrente en/of een verhoging van de omvang van het LSAP, zou ze die kunnen uitbreiden met het opkopen van buitenlandse activa of een nieuwe kredietverleningsfaciliteit. Wordt ongetwijfeld vervolgd.
De Nieuw-Zeelandse dollar kreeg na de beleidsvergadering een tikje van NZD/USD 0,65 tot ongeveer 0,645. Het muntpaar zakt daar momenteel door (0,643) maar dat is voornamelijk het gevolg van het fragiel risicosentiment (beurzen verliezen zo’n anderhalf procent). In een iets langer perspectief noteert NZD/USD nog steeds vrij sterk. Dat verandert volgens ons op korte termijn niet.