Ook Riksbank komt met nieuwe maatregelen …
… maar geen herintroductie van negatieve rentes
Het lijkt stilaan op een egotrip onder de centrale banken. Het regent aankondigingen van uitzonderlijke maatregelen op al even uitzonderlijke tussentijdse beleidsvergaderingen (al worden die stilaan eerder de regel). Een monetair opbod als het ware om de markt te overtuigen van de daadkracht van centraal bankiers wereldwijd. De Riksbank wierp zichzelf al eerder in die wedstrijd en probeert nu het gat te dichten met de kopgroep door de nieuwe maatregelen die het gisterenavond aankondigde.
Eerst en vooral: de Riksbank sneed in tegenstelling tot haar Scandinavische buur Noorwegen (zie apart bericht) niét in de rente. Ze verhoogde eind vorig jaar nog de rente met 25 basispunten van -0.25% tot 0%. De centrale bank signaleerde gisteren nog weinig appetijt om het experiment met negatieve rentes opnieuw te beleven, zelfs in de huidige bijzonder onzekere omstandigheden. Ze kiest daarentegen voor specifieke, meer gerichte actie. In het licht van de recente dollarschaarste, zal de Riksbank dollarkredieten verstrekken. Ze doet dat aan de hand van de swaplijn die de Amerikaanse Federal Reserve gisteren uitrolde aan negen additionele centrale banken, waaronder de Riksbank. De Zweedse centrale bank start ook met het opkopen van bedrijfsobligaties om zodoende de kredietverlening naar ondernemingen – die kampen met opdrogende cashflow – te ondersteunen. Die maatregel past in het kader van de uitbreiding van het aankoopprogramma dat de Riksbank eerder deze week al nam. De totale omvang van dat programma bedraagt een slordige 6% van het Zweedse BBP.
De Zweedse kroon reageerde relatief neutraal op de aankondiging. Het is niet evident voor de markten om eenduidige conclusies te trekken in omstandigheden die aan een rotvaart wijzigen. De Zweedse munt betaalde afgelopen dagen een stevige prijs voor haar lagere verhandelbaarheid (liquiditeit). EUR/SEK noteerde aan niveaus niet meer gezien sinds de financiële crisis. De rust keert vandaag een beetje terug. Daar profiteert de SEK wat van. Het gaat hier allicht ook minstens deels om een technisch herstel na de mokerslagen van afgelopen dagen. Het muntpaar noteert momenteel kortbij maar boven een nog steeds historisch hoge 11. De Zweedse kroon heeft allicht wel een significante en blijvende ontspanning op de globale markten nodig voor meer een meer fundamenteel gedreven remonte.