Britse consument heeft het moeilijk om brexitonzekerheid achter zich te laten
Pond zet stapje terug, maar schade kon groter zijn
De handel in het pond werd sinds begin dit jaar gedomineerd door het debat over een renteverlaging door de Bank of England, mogelijk al aan het eind van deze maand. In december stemden al twee leden van het beleidscomité voor een verlaging van de beleidsrente (nu 0.75%). Vorige week gaf BoE-voorzitter Carney (die de fakkel overdraagt aan Andrew Bailey op 16 maart) aan dat de centrale bank, zowel via een renteverlagingen als via andere onconventionele middelen, nog steeds ruimte heeft om het beleid aanzienlijk te versoepelen. Ook andere gouverneurs gaven aan een renteverlaging te overwegen indien de Britse economie niet snel herstelt van de onzekerheid omwille van brexit. De meest recent gepubliceerde Britse data waren inderdaad zwak, maar het ging meestal over de periode voor de verkiezingen. Vandaag stonden de kleinhandelsverkopen voor december op de agenda. Konden ze een indicatie van beterschap bieden, na een stevige krimp in de verkopen (-0.6% m/m) in november? Het antwoord is neen.
De markt hoopte op een herstel van minstens 0.5% m/m na het negatieve trend van de voorbije maanden, maar het cijfer stelde teleur. De kleinhandelsverkopen daalden ook in december (-0.6% m/m; -0.8% voor de serie ex-autobrandstoffen). Bovendien werd het cijfer voor november verder neerwaarts bijgesteld. Het rapport van vandaag kan sommige BoE MPC-raadsleden verder overtuigen van de noodzaak van een renteverlaging. Anderzijds blijft natuurlijk de vraag of decemberdata al een goede indicatie zijn van de mogelijk nieuwe ‘mind-set’ van de Britten na de duidelijkheid over de uitstap uit de EU en met een nieuwe regering in het zadel die de economie maar al te graag fiscaal wil helpen.
Het pond anticipeerde gisteren en vanmorgen op beter nieuws. Het zag er vanmorgen zelfs naar uit dat EUR/GBP beneden 0.85 kon postvatten. De kleinhandelsverkopen blokken die versteviging van het pond begrijpelijk af. Toch had de schade, gezien de forse neerwaartse verrassing, groter kunnen zijn. Onmiddellijk na het rapport nestelde EUR/GBP zich in de zone 0.8525/30. Ondertussen verdisconteert de markt wel al een kans van ongeveer 75% op een renteverlaging op de beleidsvergadering van 30 januari.