Norges Bank houdt beleid onveranderd
Neemt akte van zwakkere kroon
In september verhoogde de Noorse centrale bank (NB) de beleidsrente voor de vierde keer in een jaar met 0.25% tot 1.5%. De NB gaf wel aan dat daarmee op korte tot middellange termijn een soort ‘evenwichtsniveau’ was bereikt. Het was dan ook geen verrassing dat de NB de beleidsrente vandaag onveranderd hield.
In haar (tussentijdse) rentebeslissing vandaag (24 okt) bevestigt de bank grotendeels de analyse van het uitgebreide beleidsrapport van september. De NB verwacht dat de Noorse economie het sterke groeipad van eerder dit jaar (0.7% Q/Q in Q2) nog even kan aanhouden, al was de groei in het derde kwartaal mogelijk iets minder uitbundig dan de bank veronderstellende bij haar vooruitzichten in september. Vooral de onzekere internationale context kan stilaan ook de Noorse economie iets meer affecteren. De bank verwacht ook dat de onderliggende inflatie (CPI-ATE) kort bij 2.0% zal blijven omdat de economie nog steeds aan volledige capaciteit blijft werken.
De Norges bank stelt vast dat de kroon (op handelsgewogen basis) opnieuw aanzienlijk is verzwakt en ook zwakker is dan ze zelf verwachtte. De NB is er zich van bewust dat dit op termijn de inflatie kan aanwakkeren. Toch trekt de NB tot nader bericht nog geen conclusie voor het monetaire beleid. Zoals in september gaat de bank er nog steeds vanuit dat de rente na de reeks renteverhogingen van het voorbije jaar waarschijnlijk voor langere tijd op het huidige niveau zal blijven.
De NB beslissing bevat niet echt een duidelijke boodschap voor de Noorse kroon. De kroon verstevigde lichtjes in het kielzog van zijn Zweedse naamgenoot na de publicatie van het beleidscommuniqué van de Riksbank, maar leverde die winst terug in na de beslissing van de Norges bank. De NB heeft de verzwakking van de kroon op de radar maar het is geen voldoende reden op de rente bijkomend te verhogen. Naast een eventuele verdere renteverhoging zal een herstel van de kroon het vooral moeten hebben van een afname van de globale internationale spanning (brexit, handelsoorlog) en/of een hogere olieprijs. Die voorwaarden worden tot nader bericht niet, of slechts in zeer beperkte mate vervuld. Mogelijk is de Noorse munt stilaan wel aan uitbodeming toe na de recent toch wel forse terugval.