VS groeit iets sneller dan verwacht in Q2 …
… maar biedt de markt weinig uitsluitsel omtrent Fed
De groei in de VS vertraagde tijdens het tweede kwartaal minder sterk dan de markt anticipeerde. De Amerikaanse economie groeide 2.1% kw/kw (geannualiseerd) vs. 1.8% verwacht. De stijging komt bijna volledig op het conto van een sterke private consumptie. Die veert na twee zwakke kwartalen eindelijk terug op en droeg 2.85% bij tot de groei. De overheid (+0.85%) deed ook een vrij forse duit in het zakje. De private investeringen (-1%), de voorraden (-0.86%) en netto-handel (-0.65%, voornamelijk door een scherpe terugval in de export) beïnvloedden het globale cijfer neerwaarts. De prijsdata die gelijktijdig worden gepubliceerd tonen een gemengd beeld. De algemene inflatie (2.4% kw/kw gean.) haalt de lat (2.0%) vlotjes maar de kerninflatie (1.8%) valt daar net onder (2.0%).
De cijfers zijn zeker niet slecht. Vooral het herstel van de private consumptie is een opsteker. Toch zijn de cijfers voor de markt net niet eenduidig genoeg (private investeringen vallen terug, gemengde inflatie) om conclusies te trekken omtrent de Fed. De Amerikaanse centrale bank beslist volgende week over beleid. Dat er een renteverlaging komt, staat voor beleggers vast. Hoe groot die zal zijn, is een bron van onzekerheid: 25 of 50 bps? Daar geeft ook deze cijferreeks – de laatste belangrijke input voor de Fed – geen uitsluitsel over. De markt prijst nog steeds een (beperkte) kans van een forse renteknip in. Dat uit zich in een uiterst lauwe reactie in de Amerikaanse rentes (2-jr +1 bp, 10-jr stabiel) en EUR/USD (nabij 1.113, quasi onveranderd). Voor de markt zit er voorlopig weinig anders op dan af te tellen tot woensdag.