Powell effent de weg naar renteverlaging in juli
Amerikaanse rentes, dollar zetten stap terug
Fed-voorzitter Powell ondergaat deze namiddag (rond 16u) een kruisverhoor voor het Amerikaans Congres. Zijn speech ter inleiding van die vraag- en antwoordsessie kwam echter zopas al vrij. Daarin klinkt Powell nog steeds vrij positief over de Amerikaanse economie en arbeidsmarkt over de eerste helft van dit jaar. Toch stelt hij vast dat de onzekerheden stilaan wegen op de economische vooruitzichten. De eerste concrete tekenen daarvan ziet hij in het tweede kwartaal van 2019. Zo kregen private investeringen een knauw door het aanhoudende handelsconflict. Ook de huizenmarkt en de verwerkende nijverheid deden het in het tweede kwartaal van dit jaar niet zo goed. De inflatiedruk blijft beperkt, vindt Powell. Tot voor kort achtte de Fed dat een tijdelijk fenomeen. Het tijdelijke karakter riskeert volgens Powell echter een permanent randje.
Dat laatste is een belangrijke nuance die allicht het laatst mogelijke obstakel op de weg naar een renteverlaging in juli heeft geruimd. De Fed streeft immers een duaal mandaat na: maximale groei en inflatie rond 2%. Omtrent het eerste uitte de centrale bank al langer zorgen. Nu de Fed ook vragen stelt bij het tijdelijk karakter van de zwakke inflatie, zijn er in principe weinig redenen om de rente niét te verlagen. Het is ook de markt niet ontgaan. Amerikaanse rentes verliezen tot 6 bps aan het korte eind van de curve. Langere looptijden (10j.) beperken het verlies tot 1 bp. Het verlies aan rentesteun speelt ook de dollar parten. EUR/USD veert vanuit de lage 1.12 op tot 1.124.