Reserve Bank of Australia zal rente waarschijnlijk verder verlagen
Australische dollar deemstert verder weg
Begin juni verlaagde de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente met 0.25% tot het historisch dieptepunt van 1.25%. De Australische groei houdt dan nog wel relatief goed stand vergeleken met de groei in andere ontwikkelde landen, toch koos RBA ervoor om de economie en een bijkomend, min of meer preventief, duwtje in de rug te gegeven. De notulen van de juni-vergadering die vandaag bekend werden gemaakt, leerden iets meer over de drijfveer en de intenties van de RBA.
De renteverlaging werd vooral ingegeven door twee factoren. De (onderliggende) inflatie blijft al enige tijd beneden de doelzone van 2%-3% en de onverwacht forse terugval in het eerste kwartaal (1.3% j/j voor de algemene inflatie) vroeg om actie. Bovendien groeide binnen de RBA het inzicht dat de beschikbare reserve op arbeidsmarkt groter is dan tot nu ingeschat. Ondanks een solide groei van de tewerkstelling daalde werkloosheidsgraad niet verder. Die beschikbare ruimte op de arbeidsmarkt remt ook de loongroei af. Die combinatie van lage inflatie en ruimte op de arbeidsmarkt was een voldoende reden om het beleid te versoepelen. De RBA liet ook verstaan dat ze de rente waarschijnlijk nog verder zal kunnen/moeten verlagen om er voor te zorgen dat die beschikbare capaciteit in de economie verder wordt opgebruikt. Zo zal de renteverlaging de met hoge schulden beladen Australische consument ademruimte geven en de investeringen ondersteunen. De RBA vindt overigens dat de regering ook op fiscaal vlak een tandje mag bijsteken om de economie te ondersteunen, onder meer onder de vorm van infrastructuurwerken.
Ook opvallend, de RBA vermeldt opnieuw dat een zwakkere Aussie dollar de groei kan ondersteunen, ook al noteerde de Australische munt in het recente verleden zeker niet echt sterk.
De markt ziet op dit ogenblik een kans van ongeveer 50% op een bijkomende verlaging in juli en 70% kans op een verlaging in augustus. Ook naar volgend jaar toe houdt de markt steeds meer rekening met een verlaging tot 0.75%. In de rentemarkt is er ondertussen dus wel al een belangrijke mate van bijkomende versoepeling verdisconteerd. Dat zou in theorie ook het geval moeten zijn voor de Aussie dollar. Zeker in een context van internationale handelsonzekerheid en twijfels over de groei in China blijft de context voor de Australische munt op korte termijn waarschijnlijk eerder negatief. We zien voorlopig weinig reden om tegen de stroom in te roeien.