Reserve Bank of Australia verlaagt de rente tot 1.25%.
Aussie dollar had de verlaging al grotendeels verdisconteerd
Na een pauze van bijna drie jaar verlaagde de Reserve Bank of Australia (RBA) vanmorgen de beleidsrente van 1.5% tot 1.25%. Naar ‘Europese normen’ doet de Australische economie het niet slecht. Er is nog geen officieel groeicijfer voor het eerste kwartaal maar de consensusverwachting gaat uit van een groei van 0.5% kw/kw en 1.8% j/j. Voor 2019 en 2020 rekent de RBA nog steeds op een jaargroei van de orde van grootte van 2.75%. De groei vertraagde wel fors in de tweede helft van vorig jaar. In dat verband is de RBA alert voor de impact van een globale groeivertraging en meer nog van een lagere groei in China, een belangrijke afzetmarkt voor Australische grondstoffen.
In haar beleidsverklaring houdt de RBA vooral de arbeidsmarkt en uiteraard ook de inflatie in het oog. Tot nu deed de arbeidsmarkt het goed, maar de RBA wil niet dat deze dynamiek vertraagt. De RBA verwacht dat zowel infrastructuurwerken en investeringen in de grondstoffensector de groei zullen ondersteunen. De centrale bank maakt zich wel zorgen over de particulieren consumptie. Zoals in veel landen vertaalt de sterke arbeidsmarkt zich maar zeer geleidelijk in hogere lonen. Daarnaast wordt het consumentenvertrouwen ondermijnd door een terugval van de vastgoedprijzen. Voor de Australische consument die gebukt gaat onder aanzienlijk (hypotheekgerelateerde) schulden is een beperking van de kostprijs van die schulden een welkome steun. De RBA hoopt dan ook dat de actie van vandaag de consumptie en de tewerkstelling een duwtje in de rug kan geven.
Wat de inflatie betreft had de RBA ook ruimte om de rente te verlagen. De RBA wil de inflatie op termijn binnen een band van 2%/3% handhaven. In het eerste kwartaal viel de inflatie terug tot 1.3% j/j. De RBA gaat er vanuit dat de inflatie dit jaar 1.75% zal benaderen en volgend jaar terug richting 2.0% kan aantrekken. Toch hoopt de centrale bank via de renteverlaging haar engagement om de inflatiedoelstelling te bereiken, kracht bij te zetten. Wat de Aussie dollar betreft, stel de RBA vast dat die recent wat afbrokkelde, maar ze spreekt daarover geen oordeel uit. Voorzitter Lowe en co vinden die iets zwakkere munt in de huidige context alvast niet erg.
Naar de toekomst toe herhaalt de RBA dat ze de inflatie en de arbeidsmarkt scherp in het oog zal houden. In de huidige context van globale onzekerheid leest de markt dit als een signaal dat verdere verlagingen mogelijk zijn, zeker wanneer de algemene context achteruit gaat. De markt verdisconteert ondertussen al een kans van meer dan 50% op een bijkomende verlaging in september. Een verlaging naar het eind van het jaar is zo goed als volledig verdisconteerd.
In een context van renteverlagingen in de VS en een zwakkere Amerikaanse dollar in het algemeen kan de Aussie dollar relatief stabiel blijven of zelfs tijdelijk verstevigen tegen zijn Amerikaanse naamgenoot. In dat scenario blijft de Australische munt waarschijnlijk wel in het defensief tegen munten zoals de euro die minder wapens hebben om een eventuele daling van de USD het hoofd te bieden.