Dollar geniet (voorlopig) opnieuw het voordeel van de twijfel
Handelsconflict blijft bron van onzekerheid.
Eind vorige week kregen de markten nog steeds tegenstrijdig signalen voorgeschoteld. De Amerikaanse rentes daalden (even?) niet verder na enkele betere Amerikaanse data. De hamvraag blijft in welke mate de opstoot in het handelsconflict tussen de VS en China de globale (en dus ook Amerikaanse) groei op termijn gaat aantasten. Voor de meeste investeerders blijft het voorzichtigheid troef.
Dat blijkt ook vanmorgen in Azië. De Chinese beurzen happen nog steeds naar adem. De eerste concrete gevolgen van het besluit van President Trump om de samenwerking van Amerikaanse bedrijven met Chinese technologiebedrijven in te beperken, worden duidelijk (Google beperkt input naar Huawei). Dat kan de handelsoorlog in een nieuwe fase brengen.
De Japanse groei in het eerste kwartaal was sterker dan verwacht (2.1% op geannualiseerde basis, waar een contractie van 0.2% was verwacht). Er was echter weinig reden tot euforie. De consumptie en de investeringen krompen zelfs. De groei was onder meer het gevolg van het feit dat de invoer forser daalde dan de export. De impact op de Japanse markt bleef beperkt. De Aussie dollar profiteert van de verkiezingsoverwinning van de regeringscoalitie. Voor het overige houdt de dollar voorlopig het voordeel van de twijfel.
Er zijn vandaag nauwelijks economische data in Europe of de VS. Het wordt dus opnieuw uitkijken naar eventuele ontwikkelingen in het handelsconflict. Later deze week kijken we onder meer uit naar het PMI bedrijfsvertrouwen in de EMU en de Ifo-indicator in Duitsland (beiden donderdag). In de VS zijn er vooral data van tweede orde. De notulen van de Fed-vergadering van mei kunnen wel inzicht geven hoe het rentedebat binnen de Fed evolueert.
In het VK neemt de politieke onzekerheid verder toe. Premier May wil nog een laatste poging doen om haar brexit-deal begin juni door het Parlement te krijgen maar het geloof, zowel bij labour als in haar eigen partij, is klein. Binnen de conservatieve partij worden de messen geslepen voor de strijd om de opvolging van May. De kans is groot dat de voorstanders van een harde brexit aan het stuur komen binnen de partij. In dit verband wordt het ook uitkijken naar het resultaat van de pro-brexit aanhangers bij de Europese verkiezingen eind deze week. Een context van politieke onzekerheid en een groeiende kans op een harde brexit, dreigen verder te wegen op het pond.