Australische (kern)inflatie trekt onverwacht aan

Inflatie in Australië was het afgelopen kwartaal hardnekkiger dan verhoopt. De allesomvattende maatstaf versnelde van 0.6% op kwartaalbasis tot 1%. Dat bracht het jaarcijfer voor kw1 op 3.6%, een matiging t.o.v. de 4.1% in 2023kw4 maar sneller dan de verwachte 3.5%. Engere graadmeters die onder meer filteren voor de extremen herwonnen eveneens meer momentum dan gedacht waardoor de jaarvergelijking op of zelfs een eind boven 4% blijven steken. Acht van de 12 categorieën leverden een positieve bijdrage, met de grootste komende van onderwijs, gezondheidszorg en verzekeringen. Huisvesting deed ook haar duit in het zakje, onder meer omwille van fors stijgende huurlasten. Op sectorniveau zweeft zowel goederen- als diensteninflatie (resp. 3.1% j/j en 4.3% j/j) ver boven de 2%-doelstelling van de centrale bank uit. Het Australisch Statistisch Bureau berekende tot slot een binnenlandse inflatie (goederen en diensten) van liefst 5%.

De cijfers doen de markt twijfelen of de centrale bank (RBA) de rente dit jaar wel kan verlagen, te meer omdat de economie niet ontspoort en de arbeidsmarkt met een werkloosheidsgraad van 3.8% nog altijd historisch krap is. De RBA zelf sluit in de officiële communicatie niets uit noch verbindt ze zich tot iets. Ze is niettemin bezorgd over de koppige binnenlandse (diensten)inflatie en de potentiële gevolgen ervan op de inflatieverwachtingen. De update van deze morgen geeft ze daar alle reden toe. Een renteverhoging van de huidige 4.35% is misschien een brug te ver. Maar als de RBA al in maart, dus vóór de teleurstellende data vanochtend, aangaf dat ze wellicht pas in 2026 de 2%-doelstelling bereikt, dan oogt een renteverlaging in 2024 evenmin noodzakelijk. Sydney buigt zich op 7 mei over het beleid en beschikt daarbij over een nieuwe set van voorspellingen. Die voor inflatie worden hoogstwaarschijnlijk opwaarts bijgesteld.

Het korte eind van de Australische swaprente trekt vanmorgen de kar hoger, tot 15 bpn. De tweejaarsrente stoomt door tot het hoogste niveau sinds begin december. De Australische dollar profiteert tegenover een tijdelijk zwakkere Amerikaanse dollar (in de nasleep van de onverwacht terugvallende PMI’s gisteren). AUD/USD trekt opnieuw ten noorden van 0.65. Het overwint daarbij een eerste weerstandszone rond 0.648. De eerstvolgende referentie ligt op 0.6557 (38.2% herstel op de jaardaling). Van daaruit is verder opwaarts potentieel tegenover de grote Amerikaanse broer op korte termijn waarschijnlijk beperkt.