Markt negeert Fed-voorzitter Powell
Nieuwe correctieve dieptepunten op rentemarkt
Zelfs Fed-voorzitter Powell slaagde er vrijdag niet in om markten op andere gedachten te brengen. In de laatste publieke verschijning voor de Fed-meeting van 13 december onderstreepte hij dat het te vroeg is voor speculatie over een minder restrictief monetair beleid. Het is zelfs te vroeg om te concluderen dat de doorgevoerde monetaire verstrakking voldoende is om inflatie met zekerheid richting de 2%-doelstelling te begeleiden. Het laatste wat de Fed nu wil is dat anticipatie op een minder restrictief beleid de groei (en inflatie) opnieuw aanwakkert voor het target behaald is. De forse rentecorrectie lager, stevige beursrally en dollarzwakte zorgen voor een stevige versoepeling van de financiële marktcondities. Ze zijn het meest gunstig sinds begin augustus en komen als een boemerang terug voor de Amerikaanse centrale bank. In oktober schermden een aantal Fed-leden met strakkere financiële condities als substituut voor een renteverhoging.
De markt blijft intussen vol inzetten op snelle renteverlagingen. Een teleurstellend ISM-vertrouwen uit de verwerkende nijverheid (46.7 ten opzichte van 47.8 verwacht) gooide vrijdag olie op het vuur. Een iets minder snelle terugval in het aantal nieuwe bestellingen was één van de weinige lichtpunten. Het korte eind van de curve verloor opnieuw meer dan 10 basispunten en zet nieuwe correctieve dieptepunten (VS 2j: 4.54%). EUR/USD sloot uiteindelijk nagenoeg onveranderd (1.0880) na een dagdieptepunt rond 1.0840. Amerikaanse beurzen wonnen opnieuw tussen 0.55% en 0.85%. Er valt voorlopig weinig te beginnen tegen de sterke marktstroom. In de aanloop naar de Fed- en ECB-beleidsvergaderingen van volgende week blijft dat waarschijnlijk het geval. Met het ISM-vertrouwen uit de dienstensector (morgen), het tewerkstellingsrapport van loonstrookjesverwerker ADP (morgen) en payrolls (vrijdag) staan er langs Amerikaanse kant nog een aantal belangrijke cijfers op de agenda. Voorlopig reageert de markt nog steeds asymmetrisch op zwakkere data.