Amerikaanse rentes veren op van steunniveaus
Aandacht van data naar andere thema’s
Amerikaanse rentes blijven voorlopig gevangen in hun zijwaartse handelsband sinds midden maart. Sterke Amerikaanse payrolls – de zoveelste – en een rebound van afgestrafte Amerikaanse regionale bankaandelen genre PacWest en Western Alliance zorgden vrijdag voor een mooi herstel. Eerder op de week hield de onderkant (technische steunniveaus) stand. Voor de Amerikaanse 2j-rente kijken we naar de zone tussen grosso modo 3.6% en 4.3%. Op een looptijd van 10j is dat 3.25% tot 3.6%. We verwachten dat de handelsbanden de volgende weken zullen stand houden. Op korte termijn zal vooral het sentiment van de dag de bewegingen bepalen, eerder dan de economische cijfers. De Fed kondigde vorige week een conditionele rentepauze aan. De lat om opnieuw tot renteverhogingen over te gaan ligt hoog. Aan de andere kant suggereert het renteherstel van vrijdag dat geldmarktrentes meer dan ver genoeg voorop lopen op Fed-renteverlagingen. De Amerikaanse centrale bank sluit het scenario dit jaar uit, maar daar heeft de markt geen oren naar. We blijven overtuigd dat die divergentie na de zomer zal resulteren in een inhaalbeweging hoger op een rentemarkt die bakzeil haalt. Op korte termijn worden thema’s zoals de Amerikaanse regionale bankencrisis of het Amerikaanse schuldenplafond belangrijker.
Wat dat laatste betreft zei Amerikaanse minister van Financiën Yellen dit weekend dat er geen goede opties over blijven als het Congres zijn verantwoordelijkheid niet neemt deze maand. Ze verwijst naar sectie 4 van het 14e amendement uit de Amerikaanse grondwet dat stelt dat de kredietwaardigheid wan de Amerikaanse overheidsschuld niet in vraag mag worden gesteld. Op dat ogenblik slaat de Amerikaanse president het congres over en zit de VS niet enkel met een schuldencrisis, maar ook met een grondwettelijke crisis. President Biden vergadert morgen met democratische en republikeinse kopstukken om tot de basis te komen voor een compromis. De nipte republikeinse meerderheid in het Huis van Afgevaardigden stemde al voor een plan tot verhoging van schuldenplafond, maar de maatregelen – vooral ommekeer van veel democratische fiscale steun – geraken nooit door de democratisch-gecontroleerde senaat.
De aard van de problemen (VS) toonden de voorbije weken al dat de dollar zijn statuut als veilige haven amper tot niet kon waarmaken tijdens beurscorrecties. Tegelijkertijd speelt de relatieve rentebeweging (EU vs VS) in het nadeel van de greenback. EUR/USD kampeert daardoor al een tijdje rond/boven 1.10. Na de jaartop van 1.1095 is de volgende technische referentie 1.1274 (62% herstel op EUR/USD-daling tussen begin 2021 en eind 2022).
Amerikaanse 2-j rente veert opnieuw op van steunzone
