Tsjechische centrale bank houdt rente onveranderd op 7.0% ...
… maar bijkomende renteverhoging loert om de hoek
De Tsjechische centrale bank (CNB) hield de rente gisteren zoals algemeen verwacht onveranderd op 7.0%. De CNB herhaalde ook dat ze fluctuaties in de kroon zal blijven beperken. Anders gezegd: de bank zal interveniëren in de wisselmarkt als de kroon na de recente stijging al te fors zou corrigeren. Bij zo’n eventuele daling zou de munt immers niet meer bijdragen tot het afremmen van de inflatie. Tot daar alles volgens het verwachte scenario. De beslissing was echter een dubbeltje op zijn kant. Drie van de zeven raadsleden stemden immers voor een renteverhoging met 25 bpn. Vorige vergadering was dat slechts een.
De CNB ziet dat de hoge beleidsrente (7.0% sinds juni vorig jaar) de kredietverlening en de vraag afremt. Ook de sterke kroon verkrapt de monetaire condities. Omwille van de verwachte inflatiedaling later dit jaar wordt de reële (beleids)rente dan duidelijk positief. Toch is de CNB er niet gerust in dat dit allemaal voldoende is om de inflatie snel genoeg en blijvend naar de 2.0%-doelstelling te brengen. Voor dit jaar trok CNB de projectie voor de gemiddelde inflatie alvast op van 10.8% tot 11.2%. Voor volgend jaar blijft de verwachting op 2.1% gemiddelde inflatie. Ook de groei werd opwaarts bijgesteld (2023 van -0.3% tot +0.5%, 2024 van 2.2% tot 3.0%). De CNB wil vooral niet dat een relatief sterke economie annex krappe arbeidsmarkt een loon-prijsspiraal op gang brengt. Er is ook een stevige waarschuwing in de richting van het fiscaal beleid. Een verantwoord/voldoende krap fiscaal beleid is een noodzakelijke voorwaarde voor prijsstabiliteit. CNB houdt de data scherp in het oog. Volgende vergadering wordt er dan beslist of de rente onveranderd kan blijven over verhoogd moet worden. De CNB vindt ook nog steeds dat de markt te hard van stapel loopt in verband de timing van eventuele renteverlagingen later dit jaar.
De kroon steeg na de publicatie van het beleidscommuniqué van EUR/CZK 23.60 tot EUR/CZK 23.50. De CNB stelde overigens ook haar verwachting in verband met de kroon opwaarts bij (EUR/CZK 23.7 dit jaar van 24.5, EUR/CZK 24.3 van 24.6 in 2024). De geldmarktrentes concludeerden alvast dat de CNB-‘dreiging’ met een bijkomende verhoging meer is dan tactische communicatie naar de markt. De 2-j swaprente steeg met een volle 25 bpn van 5.90 tot 6.15%. De opmars van de kroon was recent aan een adempauze toe. Door de herpositionering van de CNB is de benedenkant van de kroon nu waarschijnlijk opnieuw beter beschermd. EUR/CZK 23.80 en 24.20 zijn belangrijke steunniveaus voor de Tsjechische munt. De meerjarige top (voor de kroon) bevindt zich op EUR/CZK 23.20.
Figuur - EUR/CZK: dreigende CNB-renteverhoging legt bodem voor de kroon.
