Bodem onder rentemarkt wordt steviger
Markten herstellen na turbulente periode

Het glas was gisteren halfvol. De paniekreactie van vrijdag omtrent Deutsche Bank is volledig uitgewist. Duitse rentes stegen met meer dan 10 basispunten over bijna de volledige curve, terwijl de winsten aan het korte eind in de VS zelfs opliepen tot meer dan 20 basispunten. De meeste beurzen – uitgezonderd Nasdaq – eindigden positief met Europese uitschieters tot +1.5%. Op de wisselmarkt herstelde EUR/USD verder richting 1.08. Hoewel het marktsentiment uiterst fragiel blijft, viel het herstel gisteren op ondanks Europese ontleningscijfers. Die wezen op vertragende kredietgroei en toonden aan dat ook Europese deposito’s hun weg naar hoger rentende alternatieven vonden. Dezelfde cijfers hadden vorige week waarschijnlijk een volledig andere marktreactie uitgelokt. Verder onthouden we van gisteren dat de veiling van Amerikaanse kortlopende obligaties (looptijd 2 jaar) maar stroef verliep. Een teken dat de bodem onder de rentemarkt opnieuw steviger wordt na de turbulentie sinds de val van de Amerikaanse Silicon Valley Bank.
Vanochtend houdt de markt de marsrichting van gisteren aan, al vertraagt het tempo. In de VS krijgen we deze namiddag huizenprijzen, een regionaal bedrijfsvertrouwen (Richmond Fed) en consumentenvertrouwen. Vooral dat laatste zou kunnen tegenvallen. De hamvraag luidt of de markt hierdoor weer in een kramp schiet of niet. We verwachten het niet. Speeches van centrale bankiers en een veiling van Amerikaanse overheidsobligaties met een looptijd van 5 jaar verdienen ook de nodige aandacht.
Amerikaanse 10j-rente
