Speculatie over opvolger van BOJ voorzitter Kuroda
Kiest de regering voor continuïteit?

Op de beleidsvergadering van 4 april komt een einde aan het voorzitterschap van Bank of Japan voorzitter Kuroda. Die stond meer dan tien jaar aan het hoofd van de centrale bank. In die periode was hij onder meer een belangrijke pion in het “Abenomics’ beleid van voormalig premier Abe. Die probeerde via een driesporenbeleid van een uiterst soepel monetair en fiscaal beleid samen met structurele economische hervormingen de Japanse economie vitaler te maken en komaf te maken met jarenlange deflatoire tendensen.
De markt hield er recent rekening mee dat de vervanging van Kuroda er toe kon leiden dat minstens de scherpste kantjes van het ultrasoepel monetaire beleid konden worden bijgestuurd, ook al omdat ook de Japanse inflatie (minstens tijdelijk) boven de 2.0%-doelstelling postvatte (nationale algemene inflatie 4.0% in december; kerninflatie zonder verse voeding en energie 3.0%). In december zette de BOJ ook een eerste stap(je) in de bijsturen van het monetaire beleid door de tolerantieband voor de 10-j rente te verhogen van 25bp tot 50 bpn boven de 0.0% doelzone. Sommigen lazen dit als een eerste stap op weg naar een mogelijke afschaffing van de zogenaamde Yield Curve Control (YCC) waarmee de BOJ via uitgebreide/onbeperkte obligatieaankopen een stijging van de langere rentes probeert te voorkomen.
Vanmorgen berichtte de gereputeerde krant Nikkei dat de regering polste naar interesse bij vice-voorzitter Masayoshi Amamiya om Kuroda op te volgen. De regering ontkende het rapport later wel. Amamiya was een van de steunpilaren in de uitvoering van het beleid van voorzitter Kuroda en heeft ook het label van een monetaire duif. In dit verband zou een keuze voor Amamiya een signaal zijn van continuïteit eerder dan een eventueel bruuske ommekeer. Die gedachte duwt de yen verder omlaag vanmorgen. USD/JPY testte even de kaap van 132. Vrijdag veerde de muntcombinatie al scherp op van 128.50 tot 131, maar dat kwam toen vooral op conto van het sterke Amerikaans arbeidsmarktrapport, annex herstel van de Amerikaanse rentes na de forse daling post-Fed eerder vorige week. USD/JPY toont tekenen van uitbodeming na de terugval sinds oktober. Een herstel boven de zone 133.06/134.77 zou het technisch beeld verbeteren en wijzen op meer opwaarts potentieel voor de dollar/neerwaarts potentieel voor de yen.
Figuur - USD/JPY: tekenen van bodemvorming.
