Bank of Canada versnelt rentecyclus: + 100 basispunten

De Canadese centrale bank (BoC) verhoogde gisteren de beleidsrente onverwacht met een vol procentpunt, van 1.5% tot 2.5%, het hoogste niveau sinds 2008. De zoveelste opwaartse inflatieherzieningen in het nieuwe kwartaalrapport liggen aan de basis van de versnelling. BoC-gouverneur Macklem is er van overtuigd dat het “frontloaden” van renteverhogingen, de kans op een harde recessie verkleint. Canadese inflatie steeg tot 7.7% j/j in mei, het hoogste niveau sinds 1983 en ver boven de 2%-inflatiedoelstelling. De volgende maanden krijgen we waarschijnlijk te maken met inflatiecijfers rond en boven 8% j/j. Bovendien is de prijsdruk breed verspreid: meer dan de helft van de componenten uit de CPI-korf stegen in mei met meer dan 5% op jaarbasis. Tot slot zetten hogere inflatieverwachtingen zich vast in het denkpatroon van consumenten en bedrijven. Dat is het nog het grootste kwaad van allemaal. Het mantra van de BIS indachtig - korte termijn economische pijn van beleidsnormalisatie weegt niet op tegen de lange termijn voordelen van stabiele inflatieverwachtingen – nam de Bank of Canada de vlucht vooruit. En er zullen nog meer renteverhogingen volgen. In de nieuwe inflatievoorspellingen bereikt inflatie de 2%-doelstelling pas eind 2024. Canadese geldmarktrentes houden rekening met een scenario waarbij de beleidsrente op de volgende twee vergaderingen – september en oktober – cumulatief nog eens met 125 basispunten wordt verhoogd. De krappe arbeidsmarkt en sterke groei geven de BoC voorlopig nog de economische rugdekking om haar inflatiestrijd op te voeren. Toch verwacht ze dat de hoge inflatie voor een weerslag zal zorgen. Via een terugval in consumptie en via een afzwakkende huizenmarkt. Nieuwe groeivoorspellingen voor de periode 2022-2024 bedragen respectievelijk 3.5%, 1.75% en 2.5%.

Een sterke Canadese dollar lag in balans met zijn sterkere Amerikaanse naamgenoot. Die genoot rentesteun na hogere Amerikaanse inflatiecijfers die de Fed op koers zetten om in juli de beleidsrente ook met 100 basispunten te verhogen. USD/CAD blijft zo iets beneden de jaartoppen rond 1.3075.