Amerikaanse jobgroei blijft meer dan op koers
Rentes herstellen verder. Nihil obstat voor verdere Fed-renteverhogingen
In hun afweging over hoeveel ruimte de centrale bankiers hebben om de inflatie in te tomen en de mogelijke schade die dat teweeg brengt in de economie, kregen de markten vandaag het Amerikaanse arbeidsmarktrapport, de payrolls voorgeschoteld. Tot nader bericht geeft dat rapport de Fed een ‘nihil obstat’ om zich volledig toe te leggen op inflatie.
De netto tewerkstelling in de VS steeg in juni opnieuw met 372 000. Zelfs als de neerwaartse herziening voor de voorbije twee maanden in rekening wordt genomen was dit nog steeds iets beter dan verwacht. Vooral in de diensten sector blijft de tewerkstelling groeien (333 000). Sectoren die profiteren van de heropening van de economie na corona doen het nog steeds goed (handel & transport +68k, diensten aan bedrijven +74k, horeca +67k, maar ook onderwijs en gezondheidszorg +96k). De algemene tewerkstelling heeft het banenverlies van de coronacrisis nu bijna volledig goedgemaakt en nadert de historische top van begin 2020. De werkloosheidsgraad blijft stabiel op 3.6%. De lonen stegen marginaal meer dan verwacht (0.3% M/M; 5.1M j/j). Kortom een goed rapport zonder meer.
De markt was blijkbaar iets meer gepositioneerd in de richting van een afkoeling van de dynamiek op de arbeidsmarkt. Onder meer de deelindicatoren over tewerkstelling in de ISM-rapporten (zowel verwerkend nijverheid als diensten) suggereerden recent een mogelijk verlies aan momentum, maar dat blijkt dus niet uit de harde cijfers. De Amerikaanse rentes, die de voorbije dagen uitbodemden na de correctie van de voorbije weken, zetten opnieuw een stap hoger (2-j +9 bpn; 10-j +7 bpn). Er is geen enkele reden waarom de Fed zou terugkomen op haar intentie om de rente eind deze maand met 75 eerder dan met 50 bpn te verhogen. De rentes over heel de Amerikaanse rentecurve hebben opnieuw boven 3.0% postgevat. De Europese rentes kunnen hun wagentje deze keer niet aankoppelen (10-j Duitsland -2bpn). Ietwat opmerkelijk, de winst voor de dollar blijft beperkt. USD/JPY stijgt opnieuw boven 136. De EUR/USD-combinatie die het de voorbije dagen nochtans heel moeilijk had, daalt nauwelijks (1.0150). De verkoopgolf in de euro is blijkbaar even aan een adempauze toe. De rentestijging weegt wel opnieuw op de beurzen. De Amerikaans beursfutures gaat tot 1.0% in het rood (Nasdaq).