Tsjechische inflatie stijgt tot 16% op jaarbasis
Markt bereidt zich voor op laatste ‘grote’ stap voor nieuwe beleidscomité aantreedt
De inflatie in Tsjechië blijft opwaarts verrassen ondanks de cumulatieve verhoging van de beleidsrente met 550 bpn die de Tsjechische centrale bank (CNB) over de voorbije 12 maanden doorvoerde. De prijzen stegen in mei met 1.8% M/M tot 16.0% J/J (was 14.2% in april). De maandstijging was vooral het gevolg van hogere prijzen voor voeding en niet-alcoholische dranken (3.4% M/M) en nutsvoorzieningen (huisvesting, water elektriciteit, gas, +1.5% M/M), transport (1.6% M/M) en horeca (3.0% M/M).
Het monetaire tijdperk in Tsjechië bevindt zich op een kantelpunt. Recent benoemde Tsjechisch president Milos Zeman een nieuwe voorzitter en drie nieuwe raadsleden voor het beleidscomité van CNB. De nieuwe voorzitter (Alex Michl) is het tegenstander van het tot nu toe gevoerde beleid van agressieve monetaire verkrapping. Ook van de nieuwe raadsleden wordt verwacht dat ze aansturen op een minder strak beleid en ze komen in de plaats van twee haviken die niet werden herbenoemd. Op de volgende CNB vergadering (22 juni) stemt het comité echter nog in zijn oude samenstelling. De markt hield er al rekening mee dat er dan een laatste grote stap kan komen (100/125 bpn) waarna een pauze in de renteverhogingen zou optreden. Dit scenario wint nog aan kracht door de hoge inflatiecijfers voor de maand mei.
De Tsjechische kroon reageert vanmorgen nauwelijks en handelt stabiel in de buurt van EUR/CZK 24.70. Op zich is de nieuwe samenstelling van het beleidscomité geen steun voor de kroon, zeker niet in een context van aanhoudend hoge inflatie en nu ook de rentes in de EMU hoger gaan in anticipatie op de start van de ECB-verhogingscyclus. Anderzijds kan het nieuwe beleidscomité sneller en uitgebreider gebruik zal maken van de grote FX reserves om de interveniëren in de wisselmarkt als de kroon ongewenst zou verzwakken en zo de al hoge inflatie nog zou dreigen te versterken. Samen met de ondertussen riante rentebonus moet de kroon in deze context vrij vlot kunnen standhouden. De zone 24.75/25.00 blijft een belangrijke weerstand (steun voor de kroon).