Sterk Australisch arbeidsmarktrapport verbloemt de waarheid
RBA-voorzitter Lowe geeft beleidsopties
Het Australische arbeidsmarktrapport van de maand november verrast vanochtend vriend en vijand. Netto kwamen er 366 100 jobs bij, het hoogste aantal sinds de start van de metingen in 1978. Details toonden een stijging met 128 300 voltijdse betrekkingen en 237 800 part-time jobs. De markt rekende al op een forse 200k. Het opheffen van strikte lockdowns speelt een belangrijke rol. De voorbije maand konden vele Aussie’s niet fysiek naar hun werk gaan en vielen ze statistisch gezien uit de tellingen, ook al behielden ze hun job. Sinds juli daalde de Australische tewerkstelling cumulatief met 359 500. De massale “back to work” verklaart de uitzonderlijke en normaal gezien eenmalige opsprong in de cijfers deze maand. De participatiegraad veerde logischerwijs op van 64.6% tot 66.1%, hetzelfde niveau als in juli. De werkloosheidsgraad daalde desondanks van 5.2% tot 4.6%, net boven het voorlopige cyclische dieptepunt uit augustus (4.5%). Los van de arbeidsmarktcijfers steeg een maatstaf die peilt naar inflatieverwachtingen bij gezinnen in december van 4.6% tot 4.8%, het hoogste niveau sinds 2012.
De publicatie van de data viel min of meer samen met een toespraak van de voorzitter van de Australische centrale bank (RBA), Lowe. Hij besprak de mogelijke volgende stappen van de RBA mbt een uiterst voorzichtige beleidsnormalisatie. Voorlopig houdt de centrale bank het beleid bijzonder soepel een quasi-nulrente en wekelijkse obligatie-aankopen twv AUD 4 miljard. Lowe en co houden drie scenario’s in hun achterhoofd voor de beleidsvergadering van februari (incl nieuw inflatierapport). Optie 1 is het wekelijkse tempo vertragen en opnieuw tegen het licht houden in mei. Optie 2 is het wekelijkse tempo vertragen om te stoppen in mei. Optie 3 is zonder afbouw onmiddellijk stoppen in februari. In geen van de scenario’s houdt Lowe al rekening met renteverhogingen in 2022. Een ECB-verhaal down under. De Australische data (arbeidsmarkt & Q4 inflatie op 25/01/2022) en de reactiefunctie van globale centrale bankiers mbt obligatie-aankopen zullen bepalen welke QE-optie het haalt. Lowe zei dat de RBA nog niet wist of ze middelen van obligaties op vervaldag zal blijven herinvesteren.
De Aussie dollar kan vanochtend niet bouwen op de winst van gisteren (USD-winstnemingen na Fed). AUD/USD testte de recente reboundtoppen rond 0.7180. Eerder deze maand vermeed het muntenpaar een breuk beneden het belangrijke 0.70-steunniveau. De Australische (swap)rentecurve wordt vanochtend vlakker met stijgingen rond 4 basispunten aan het korte eind van de curve en dalingen van diezelfde grootorde aan het zeer lange eind.
AUD/USD test recente herstelniveaus rond 0.7180
