Omzet in Amerikaanse kleinhandel overtreft consensus
Amerikaanse 2j.-rente op weg naar nieuwe cyclische top
De Amerikaanse kleinhandelsverkopen haalden in oktober met sprekend gemak de lat. De algemene reeks steeg met 1,7% m/m vs. 1,4% verwacht. Dat is meer dan een verdubbeling van de stijging in september. De minder volatiele reeks, gezuiverd voor onder meer wagens en brandstof, tekende een stijging met 1,4% op tegenover de 0,7% verwacht. De meest enge maatstaf (die o.a. ook bouwmaterialen uitsluit) klom 1,6%. Die zogenaamde controlegroep geniet dikwijls de meeste belangstelling omwille van de betere correlatie met het aandeel private consumptie in het Amerikaans BBP. De toegenomen omzet was breed gedragen met 11 van de 13 categorieën in plus.
De goede cijfers komen toch een beetje onverwacht na de schokkende daling in het Amerikaans consumentenvertrouwen vorige week. De indicator tuimelde naar een tienjarig dieptepunt omwille van de zeer scherpe inflatie die de koopkracht van de consument steeds meer uitholt. Tot nader bericht zien we daar weinig van in harde economische data. Net die hoge inflatie kan een deel van de goede uitkomst vandaag verklaren. De kleinhandelsverkopen zijn namelijk een nominale reeks (niet gecorrigeerd voor prijsstijgingen). Bovendien vond er omwille van de pandemie een grote shift naar kopen van goederen i.p.v. diensten plaats. Van de 13 categorieën in de datareeks, is er slechts één die zich situeert in de diensteneconomie: horeca (0% m/m).
De markt heeft weinig oog voor die nuances. Amerikaanse rentes stijgen door na de publicatie, vooral aan het korte eind van de curve. Dat segment kent de sterkste correlatie met de beleidsrente van de Fed en suggereert dat markt het scenario van renteverhogingen opnieuw meer kans toedicht. Momenteel verdisconteert de Amerikaanse geldmarkt 2,5 renteverhogingen tegen eind 2022. De tweejaarsrente is ondertussen op weg naar een sluiting op het hoogste niveau sinds maart 2020 (0,54%). De Amerikaanse dollar aarzelde even maar wint nu toch terrein. EUR/USD duikt verder beneden 1,14 en handelt in de buurt van 1,1338. De eerstvolgende steunzone van 1,129 (61,8%-dollarherstelbeweging van maart 2020-januari 2021) komt steeds prominenter op de radar.