Tsjechische inflatie versnelt onverwacht
Zenuwen CNB worden verder op de proef gesteld
De Tsjechische centrale bank wierp zich dit jaar op als orthodox voortrekker in de strijd tegen de post-corona inflatie-opstoot. In tegenstelling tot veel andere centrale banken gaat ze er niet per definitie vanuit dat die tijdelijk is. Ze is ook deels een uiting van een krachtig economische herstel. Een blijvend sterke arbeidsmarkt kan deze reflatoire dynamiek op termijn verder ondersteunen. De CNB startte in juni een echte verstrakkingscyclus (beleidsrente van 0.25% tot 0.50%) met een extra verhoging in augustus tot 0.75%. De centrale bank gaf al aan dat ze de rente op elke vergadering dit jaar verder kan verhogen. Sommige gouverneurs lieten zelfs verstaan dat een stap van meer dan 25 basispunten niet uitgesloten is. In deze context, werden vandaag de inflatiecijfers van augustus bekend gemaakt.
Die inflatie steeg in augustus veel sneller dan verwacht, met 0.7% m/m en 4.1% j/j. In juli bedroeg de inflatie nog ‘slechts’ 3.4%. De markt rekende op een veel mildere stijging (3.6%). De details van het rapport tonen dat niet enkel de prijzen van de volatiele componenten zoals voedsel of energie stijgen. Ook de prijzen in verband met huisvesting en van een hele reeks diensten die te maken hebben met de heropening van de economie (horeca, cultuur, vrije tijd) schieten de hoogte in.
De zenuwen bij de CNB worden dus alvast verder op de proef gesteld. De markt heeft zich ondertussen ‘verzoend’ met het idee dat de rente inderdaad op de drie resterende vergaderingen zal worden verhoogd met 25 bpn.(volgende vergadering 30 september). De kans dat het onderweg ‘iets meer’ wordt, stijgt.
De mogelijke gevolgen van de rapport vandaag zijn de Tsjechisch munt niet ontgaan. Die is verzekerd van een stevige portie bijkomende rentesteun. Bovendien heeft de CNB geen probleem met een iets sterkere munt. Die helpt haar immers in haar inflatiekruistocht.
Het vooruitzicht op rentesteun voor de kroon houdt de EUR/CZK combinatie binnen een gestage neerwaartse trend. EUR/CZK testte vanmorgen de cruciale steun nabij 25.27. De kansen op een breuk/versnelling van de CZK-appreciatie nemen hand over hand toe. Vanuit technisch oogpunt ligt bij een breuk de weg open voor een volledige terugkeer naar het pre-coronadieptepunt (top voor de CZK) van 24.76.