Poolse inflatie loopt verder op tot 4.8%
Eerste tekenen van rentedebat binnen de NBP?
De inflatie in Polen voor mei werd vanmorgen bekend gemaakt op 0.3% m/m en 4.8% j/j, komende van 4.3% in april. De stijging was in lijn met de verwachtingen. De inflatie loop daarmee wel steeds verder weg van de inflatiedoelstelling van de Poolse centrale bank (NBP) die een inflatie nastreeft van 2.5% met een tolerantieband van +/- 1.0%. Hogere olieprijzen zijn nog steeds een belangrijke drijfveer voor de j/j-stijging van de inflatie al was dat niet het geval voor de maandynamiek (-0.9%). Met andere worden, ook in andere delen van de economie groeit de prijsdruk.
Tot op heden voerde de NBP een ‘benign neglect’ aanpak wat betreft de aantrekkende inflatie. Een (belangrijk) deel van de inflatiestijging wordt gezien als veroorzaakt door factoren die buiten het bereik van het NBP-beleid liggen (verhoging van indirecte belastingen, olieprijzen) of tijdelijk zijn (verstoring van de aanvoerkettingen). Tot nader bericht trekt de NBP dan ook de kaart van een verdere maximale stimulering van de groei en een herstel van de tewerkstelling.
Wat die groei betreft, zijn er steeds meer tekenen van beterschap. De Markit PMI vertrouwensindicator voor de maand mei die ook vanmorgen werd bekend gemaakt steeg alvast tot een historisch recordniveau van 57.2 (van 53.7 in april). Alle deelcomponenten droegen bij tot de verbetering van de activiteit. Orders en productie stijgen, de orderboekjes worden steeds beter gevuld en zowel input als outputprijzen lopen verder op. Ook de tewerkstelling in de sector verbeterde voor de negende maand op rij en aan het sterkste tempo sinds april 2017. De verwerkend nijverheid is natuurlijk maar een deel van het verhaal toch is het ook hier uitkijken hoelang de NBP de noodzaak van groei boven inflatie kan blijven benadrukken. Tot op heden vindt een meerderheid van de NBP-raadsleden dat de rente niet hoeft te worden verhoogd gedurende de huidige termijn van de meeste leden (Q2 2022). Toch waren er recent al enkel ‘minderheidsstemmen’ die pleiten voor een relatief snelle eerste verhoging. Tot op heden hield de bank ook nog vast aan de stelling dat ook de waardering van de zloty belangrijk is voor het herstel. Hier heeft de markt alvast wel al duidelijk de conclusie getrokken dat interventies gezien de recente data niet meer aan de orde zijn. De zloty versterkt ondertussen verder binnen het brede consolidatiepatroon EUR/PLN 4.65/4.37. Hierbij wordt de intermediaire weerstand van 4.47 op dit ogenblik getest. Een breuk zou het technisch beeld voor de zloty verder verbeteren. De volgende NBP-beleidsvergadering vindt plaats op 09 juni.