Reserve Bank of Australia houdt koers ondanks verder herstel
Aussie dollar in consolidatiemodus
De Reserve Bank of Australia (RBA) hield vandaag haar beleid zoals verwacht onveranderd. De aanpak sluit aan bij die van de Fed in de VS: wachten tot de doestellingen echt bereikt zijn. The RBA houdt de beleidsrente onveranderd op 0.1%. Ze blijft zich engageren om onder het systeem van Yield Curve Control de 3-j rente te stabiliseren op 0.1%. Nadat een eerste enveloppe van A$ 100 mld aankopen van lange obligaties is afgewerkt, gaan de aankopen nu verder onder een nieuwe schijf van A$ 100 mld. De RBA laat tussen de lijnen verstaan dat een volgende verhoging in juli waarschijnlijk is. Van ‘tapering’ is hier dus nog niet echt sprake. Banken kunnen goedkoop krediet voor lange tijd (3-j) blijven optrekken onder de lange termijn kredietfaciliteit. Nu het economisch herstel en de kredietverlening vlot verlopen, zullen zoals vooropgezet geen nieuwe aanvragen meer kunnen worden ingediend na de vervaldag van 30 juni. Er is wel nog A$ 100 mld beschikbaar.
Economisch gezien gaat verder de goede kant uit. De groeiprognose voor 2021 werd opwaarts herzien tot 4.75%. Voor 2022 wordt een expansie van 3.75% verwacht. Ook de tewerkstelling doet het beter dan verwacht. De werkloosheidsgraad daalde tot 5.3% en het aantal mensen met een job ligt zelfs opnieuw hoger dan voor de pandemie. Ook hier verwacht de RBA een verdere daling tot 4.5% eind 2022. Toch is dit alles niet voldoende om een minder gul monetair beleid in het vooruitzicht te stellen. De inflatie blijft laag. Op korte termijn kan die opklimmen richting 3.0%, maar de onderliggende inflatie wordt nog steeds slechts op 2.0% verwacht midden 2023. Ook de RBA wil dat de inflatie blijvend binnen de 2-3% post vat. Daarvoor zijn vooral hogere lonenstijgingen nodig en de bank verwacht dat deze niet vervuld zullen zijn voor 2024. I.v.m. de Aussie dollar stelt de RBA vast dat die relatief sterk noteert vergeleken met de voorbije jaren, maar de bank geeft hierover geen verdere appreciatie. De aanhoudende stijging van de huizenprijzen moet vooral worden beheerst door een bijsturing van de kredietvoorwaarden.
De marktreactie op de beslissing blijft beperkt. De Australische 10-j rente (1.75%) handhaaft zich in een nauwe band tussen 1.65%/1.95% na een forse stijging eerder dit jaar. Ook de Aussie dollar blijft in een consolidatiefase. Op korte termijn kan dit patroon nog even aanhouden. Toch blijft ook hier de vraag of de RBA, gezien het krachtig herstel, ook in de arbeidsmarkt, uiteindelijk niet sneller zal moeten bijsturen dan aangegeven. AUD/USD 0.7850 is een eerste korte termijn weerstand, waarna top van 0.8007 van begin dit jaar opnieuw in het vizier komt. Een terugval beneden AUD/USD 0.76 zou het technisch beeld verzwakken. Dat is niet ons voorkeurscenario.