Dollar beperkt april-verliezen met stevige eindspurt
EUR/USD 1.2103 weerstand voorlopig een stap te hoog
Donderdag stond het verlies voor de handelsgewogen dollar (DXY) voor de maand april op ongeveer 3.25%. Vrijdagavond had de Amerikaanse munt daar 1% van herwonnen. Bewegingen van meer dan 1% in een grote USD-combinatie levert op een candlestick grafiek al een meer dan opvallend blokje op. De beweging was ook duidelijk ingegeven door USD-sterkte. Niet enkel EUR/USD nam een duik van 1.21+ tot een slot in de buurt van 1.2020. Ook USD/JPY veerde stevig op. De grondstoffenmunten (vooral de Canadese dollar) boden iets meer weerstand.
De uitleg voor de beweging was niet zo evident. Eens te meer kwam ze er rond 16u, ongeveer het ogenblik dat heel wat derivatenindekkingen worden afgrond. Blijkbaar wilden een aantal partijen de USD-shorts die eerder vorige maand werden opgebouwd minstens ten dele verzilveren. De Amerikaanse data vrijdag (PMI-vertrouwen uit de regio Chicago, 72.1 vs 65.0 verwacht en het consumentenvertrouwen) waren sterker dan verwacht, maar we zijn niet overtuigd dat die de echte reden van de correctie waren, ook al omdat er tegelijk weinig te zien was op de rentemarkt. De Amerikaanse rentes bewogen weinig en als er al een trend was, was die eerder neerwaarts. De verklaring ‘technische correctie’ wordt al wel eens te pas een te onpas bovengehaald, maar is in dit geval waarschijnlijk wel op zijn plaats.
Door de correctie vrijdag kon de EUR/USD-combinatie de maand niet afsluiten boven het 1.2103 niveau (62% herstel van de daling sinds nieuwjaar 1.2349/1.1704). We gaan niet over een dag ijs, maar het kan beteken dat het USD-negatief sentiment stilaan bekoelt. April was ook de maand van de relatieve comeback voor Europa en de euro gesteund door een inhaalbeweging in de vaccinaties. Mogelijk is ook dat verhaal nu minstens voor een deel verdisconteerd. Deze week gaat de aandacht vooral opnieuw uit naar de USD-kant van de vergelijking met onder meer het ISM-vertrouwen uit de verwerkende nijverheid (straks), de diensten-ISM (woensdag) en de payrolls (vrijdag). Zowat iedereen gaat ervan uit dat die data (zeer) sterk blijven en het herstel van de Amerikaanse economie bevestigen. Kernvraag, ook voor de dollar, is of ze zo sterk zijn dat de markt toch weer iets meer gaat twijfelen of de Fed het debat over de afbouw van haar stimulerend beleid niet sneller zal moeten opstarten. Eerstvolgende steunniveaus voor EUR/USD zien we op 1.1994/80 (correctie, 38% retr KT) en in de zone 1.1943/27 (correctie 19/04, 50% retr KT). We zijn zo ver nog niet, maar een terugval beneden dat laatste niveau zou het USD-negatief momentum op korte termijn afblazen.