Duitse Ifo-bedrijfsvertrouwen herstelt forser dan verwacht
Focus ligt op rooskleurigere toekomst
Het Duitse Ifo-bedrijfsvertrouwen veerde in februari meer op dan gedacht. Duitse ondernemers schatten de huidige economische situatie opnieuw beter in: van 89,2 naar 90,6. Dat is nog steeds ver beneden het niveau van vóór de pandemie (99,1 in januari 2020). Toch is de verbetering opvallend omdat in Duitsland net zoals in veel andere Europese landen nog steeds ernstige beperkingen in voege zijn. Daarnaast heerst er toch wat onzekerheid omtrent de (trage) vaccinatiecampagne en de effectiviteit daarvan tegen de virusmutaties. De deelreeks die naar de toekomst peilt, zette ook een mooie stijging van 91,5 tot 94,2 neer. De ondernemerswereld is voor de komende zes maanden nu optimistischer dan bij de aanvang van 2020. Net zoals in de PMI’s van afgelopen vrijdag, is vooral de maakindustrie de sterkhouder bij uitstek. Het vertrouwen in die sector is het hoogst sinds eind 2018, vooral dankzij de vooruitkijkende component (hoogste peil sinds november 2017). Maar zelfs de dienstensector liet een bescheiden stijging optekenen, zowel wat de huidige inschatting betreft (van 2,1 naar 4,6; m.a.w. iets meer optimisten dan pessimisten) als voor het komende half jaar (van -10,7 naar -8,8). De grote achterblijver is wel nog steeds de kleinhandel. Daarvoor bestaat een aparte reeks en dat is meteen de verklaring waarom de reeks “diensten” vrij goed standhoudt. Kleinhandelaars zijn nog steeds bijzonder somber over de huidige situatie (van -28,1 naar -34) en de toekomst (van -39,7 naar -29). Het vertrouwen van ondernemers in de bouwsector stabiliseerde min of meer. Voor velen van hen pakken er zich wel donkere wolken samen (verwachtingenreeks blijft in diep negatief gebied; -23,5).
De Ifo-verhaallijn bevestigt min of meer die van de PMI’s. Markten reageerden dan ook nauwelijks op de cijfers. Duitse rentes gaven ondertussen wel de eerdere dagwinsten op. De tienjaarsrente noteerde even aan -0,28% maar staat nu aan -0,31%. Kanselier Merkel stelde zonet een vierfasenplan voor om de huidige restricties geleidelijk aan op te heffen. Maar het is duidelijk dat een volledige heropening wel nog even op zich kan laten wachten. Dat past uiteraard minder in het marktdenken dat de rentes de afgelopen weken de hoogte injoeg. Deze dagbeweging is daarom niet meer dan een lichte correctie eerder dan een trendbreuk. De euro handelt wat wispelturig zonder veel richting vandaag. EUR/USD blijft wel ten noorden van 1,21.
Duitse tienjaarsrente
