Les Bourses et la devise chinoises respirent à nouveau

Des chiffres économiques mensuels étaient au programme ce matin en Chine. Au mois d’octobre, les ventes au détail ont contre toute attente reculé de 0,5 % sur une base annuelle. Un chiffre étonnant, d'autant plus que la Chine a démarré le mois par une semaine de vacances à l’occasion de la Journée nationale de la République populaire. Par rapport aux dix premiers mois de 2021, la consommation affiche une hausse de seulement  0,6 %. La production industrielle et les investissements des entreprises progressent respectivement de 4 % et 5,8 % par rapport à la période janvier-octobre de l’année dernière. Sur le plan des investissements, signalons surtout le recul dans les infrastructures (-1,3 %) et, surtout, dans l'immobilier (-8,8 %). Les ventes de maisons résidentielles ont également chuté (-28,2 %).

Malgré ces chiffres décevants, les bourses chinoises et le yuan se portent à nouveau très bien ce matin. Les indices boursiers locaux sont en hausse d'environ 2 %, avec Hong Kong en tête (+ 4 %). Depuis le plancher atteint au début du mois, les différentes bourses affichent déjà des performances de plus de 20 % au compteur. Plusieurs facteurs expliquent cette surperformance. Tout d’abord, la faiblesse des chiffres du commerce de détail était encore due à la politique zéro Covid. Pour le mois de novembre, le marché se montre optimiste. Vendredi dernier, le gouvernement a annoncé de timides assouplissements des restrictions en matière de confinement et de voyage. Ainsi, le nombre de jours de quarantaine obligatoires pour les étrangers arrivant dans le pays a été revu à la baisse et ils ne devront plus présenter qu'un seul test PCR. Les périodes de quarantaine ont aussi été diminuées pour les voyageurs intérieurs. Les faibles chiffres du logement sont quant à eux contrebalancés par les mesures annoncées vendredi par la banque centrale en vue de soutenir le marché immobilier. Celles-ci sont axées sur le soutien aux crédits et aux liquidités pour les promoteurs, mais aussi sur les modalités de paiement pour les acquéreurs. En outre, le marché table toujours sur des mesures de soutien budgétaires plus larges afin de  permettre à l’économie chinoise de renouer avec des taux de croissance de plus de 5 %.

Une autre nouvelle encourageante nous est venue de Bali. Le président américain Biden et le président chinois Xi Jinping se sont rencontrés pour la première fois en chair et en os, en marge de la réunion du G20,  Il s'agira surtout de mettre un terme à l’atmosphère de méfiance mutuelle qui règne entre les deux parties depuis que l’ancien président, Donald Trump, a lancé sa guerre commerciale. Les deux pays s'affrontent également au niveau de la politique internationale ( sur Taïwan par exemple) ou de la défense de leurs intérêts nationaux stratégiques (contrôle des entreprises chinoises sur le sol américain).

Enfin, le contexte international sur lequel nous sommes revenus hier pèse évidemment aussi dans la balance. La semaine dernière, les chiffres de l’inflation américaine ont provoqué un important rallye boursier et un choc pour le dollar américain. Ils ont ainsi eu un impact sur les bourses chinoises et le cours USD/CNY. La devise chinoise bénéficie enfin d'une petite marge de manœuvre après la forte chute de cette année. Depuis le 1er janvier, le cours USD/CNY est passé de 6,35 à 7,35. Ou encore : du cours le plus élevé depuis début 2018 au cours le plus faible depuis fin 2017, une évolution attisée par la divergence de politique entre la PBOC et la Fed. Dans l’intervalle, la paire de devises s’est repliée en direction de 7,05. D’un point de vue technique, le mouvement pourrait se poursuivre jusqu’à atteindre un niveau de support proche de 6,85/80.

Mathias Van der Jeugt, salle des marchés KBC