30.08.2022

VK krijgt nieuwe premier

Marktrapport

Laurent Convent

Economist, KBC Group

De afvallingsrace is bijna voorbij. Na bijna 2 maanden campagne en 6 stemrondes, zal Boris Johnson op 5 september de sleutels van Downing Street nr. 10 mogen overhandigen aan een nieuwe eerste minister. De laatste twee kandidaten in de race zijn Rishi Sunak, de voormalige minister van Financiën, en Liz Truss, de voormalige minister van Buitenlandse Zaken. 160.000 Conservatieve leden zullen het finale verdict mogen vellen.

Een zware economische agenda

De nieuwe eerste minister krijgt te maken met een zwakke economie. Het Verenigd Koninkrijk kampt al jaren met een zwakke productiviteitsgroei. In de jaren ‘10 steeg de arbeidsproductiviteit slechts met 0,7% per jaar. Enkel Italië kende een zwakkere productiviteitsgroei binnen de G7. Die zwakke productiviteitsgroei heeft een grote impact gehad op de bbp-groei. Het bbp per capita steeg sinds 2010 met slechts 9%, lager dan de EU en de VS (zie grafiek). Brexit verergert deze pijnlijke situatie alleen nog maar. De export van het VK lag in 2021 16% lager dan in 2019, ten gevolge van importtarieven en douanecontroles. Die importtarieven veroorzaken daarnaast een opwaartse prijsdruk. De inflatie bedroeg in juli 10,1% en ligt daarmee hoger dan in de VS en de eurozone. De kerninflatie bedroeg 6,1%, veel hoger dan de 2%-doelstelling van de Britse centrale bank.

Twee zeer verschillende keuzes

Hoewel beide kandidaten uit dezelfde partij komen, hebben ze toch twee zeer verschillende economische visies. Rishi Sunak is fiscaal conservatief en wil het overheidstekort niet verder verhogen zolang de inflatie niet onder controle is. Hij zou enkel tijdelijk de BTW van 5% op de energiefacturen schrappen en steun bieden aan de armste gezinnen. Liz Truss, de huidige favoriet in de peilingen, is minder bezorgd om het begrotingstekort en wil vooral de belastingdruk verlagen. Ze wil zowel de inkomensbelasting als de vennootschapsbelasting gevoelig naar beneden brengen. Ze wil ook de groene heffingen op de energiefactuur van gemiddeld £153 per gezin schrappen en de defensie-uitgaven met bijna 1% van het bbp verhogen. De totale kost van haar beloftes wordt geschat op 1.8% van het bbp. Beide kandidaten liggen wel op dezelfde lijn wat de relatie met de EU betreft. Ze steunen beiden het huidig Noord-Iers protocol, wat het risico op een harde brexit gevoelig vermindert.

Een ommekeer in de peilingen?

De winnaar van de verkiezing zal weinig tijd hebben om zich te bewijzen. De volgende parlementsverkiezingen zijn gepland in minder dan 3 jaar, in januari 2025. De Britse bevolking lijkt na 12 jaar Conservatieve regeringen aan verandering toe. In de huidige peilingen haalt de Conservatieve Partij gemiddeld slechts 31% van de stemmen, 10% minder dan grote concurrent Labour. Als de nieuwe premier het economische tij niet snel keert, krijgt Downing Street nr. 10 in 2025 hoogstwaarschijnlijk opnieuw een nieuwe inwoner!

Laurent Convent, Economist KBC Group

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

VK krijgt nieuwe premier

Laurent Convent

Gerelateerde publicaties

Niets veranderd?

NBP-voorzitter Glapinski speelt solo slim

Trump warmt de polsen op

Europese woningmarkt koelt niet langer af