Dag van de brexit-reïncarnatie

Marktrapport

Weinigen twijfelen aan de uitslag van de brexit-stemming vandaag in het House of Commons. Ondanks verwoede pogingen om brexiteers én remainers te overtuigen staat Theresa May zo goed als zeker een pijnlijke nederlaag te wachten. Haar brexit-deal met de EU27 kan allicht niet rekenen op een meerderheid in het parlement. Hoewel, in dit Shakespeareaanse drama van het hoogste niveau weet je nooit... De vraag is dus vooral ‘what’s next’. Even recapituleren. In principe kan May nogmaals een stemming organiseren na nieuwe onderhandelingen met de EU27. Ze kreeg hiervoor welgeteld 3 dagen tijd van het parlement. Dit is geen realistisch scenario, maar zou eerder de politieke doodsteek voor May betekenen. Tweede piste is dat de Labour-partij een motie van wantrouwen indient tegen de regering om nieuwe verkiezingen uit te lokken. Binnen de Conservatieve Partij, die onlangs zelf een mislukte poging ondernam om May naar huis te sturen, is daarvoor mogelijk steun. Men kan zich hiermee echter ook in eigen voet schieten, ook al omdat er niet dadelijk een nieuwe sterke leider klaarstaat om de Tories naar de verkiezingsstrijd te leiden. Het parlement bedong eerder het recht om zelf een nieuwe deal te onderhandelen met de EU, waarbij de regering de facto opzij wordt geschoven. Dit schijnbare summum van de democratie zou een dergelijke blamage zijn voor Premier May dat de kans groot is dat ze ermee ophoudt. Bovendien is het twijfelachtig dat het parlement wel in haar brexit-opdracht slaagt waardoor een kaakslag voor de democratie waarschijnlijker is. Eigenlijk blijven er maar twee opties over. Ofwel houdt May de eer aan zichzelf en stapt ze na de stemming vandaag op. Op z’n minst is het gezichtsverlies voor May en de Tories beperkt: sneuvelen na een moedig gevecht. Gegeven de resterende tijd tot eind maart 2019 krijgen we dan quasi zeker een no-deal brexit. Ofwel kiest May voor de vlucht vooruit en schrijft ze een nieuw brexit-referendum uit. De uitkomst van dat scenario is compleet onvoorspelbaar.

De reactie van de EU27 is cruciaal. Die hult zich tot nu in stilzwijgen. Het zou de zaken vergemakkelijken als de EU27 snel na de stemming vandaag van zich zou laten horen. Een opening richting snelle nieuwe onderhandelingen met Europese toegiften kan de zaak ontmijnen. Vraag is of de Europese Commissie de 27 lidstaten dan nog op één lijn kan houden. Een Europese knieval zou echter welkom zijn. Een teken van goodwill naar het Britse parlement om samen een oplossing te zoeken en, indien nodig, de deadline van einde maart vooruit te schuiven. Dat laatste vraagt Europese unanimiteit. Europa moet zich snel afvragen of een harde en stugge houding naar het VK zinvol is. Ja, het stuurt een signaal uit naar andere lidstaten waar sommigen van een EU-exit dromen. Ondertussen verslechteren de economische vooruitzichten in de EU wel, mede door de aanhoudende onzekerheid rond brexit. Die onzekerheid rekken of een no-deal brexit verhoogt enkel de economische kosten.

Allerbeste scenario blijft voor iedereen de hele brexit stopzetten. De Britten hebben die kaart in handen, na een uitspraak van het Europees Hof van Justitie. Dit lijkt uitgesloten zonder tweede referendum. Een referendum blijft risicovol. Het remain-kamp staat sterker dan ooit in de peilingen, al kunnen de onbesliste kiezers het resultaat in alle richtingen sturen. Misschien kan Europa ook in dit scenario de balans doen overslaan. Waarom niet tegemoetkomen aan een reeks bezorgdheden van de Britten? Willen we bijvoorbeeld niet allemaal een minder bureaucratische en efficiëntere EU, met een coherent migratiebeleid en een versterkte interne markt? Er zijn meer zaken die ons binden dan scheiden.
 

Figuur - Remain/leave peilingen na het referendum (voortschrijdend gemiddelde, in %)

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

EMU PMI’s wijzen op groei- en inflatieversnelling

EMU PMI’s wijzen op groei- en inflatieversnelling

Pond gaat plat op de buik

Pond gaat plat op de buik

Geen monetaire brexit

Geen monetaire brexit

Bank of England steekt hand in eigen boezem

Bank of England steekt hand in eigen boezem