CE-munten met de rug tegen de muur

Marktrapport

De Centraal-Europese munten likken vanochtend hun wonden. Ze kregen het gisteren tijdens de risicoaversie veel zwaarder te verduren dan andere minder liquide munten. Vanuit technisch oogpunt was de beweging van de Tsjechische kroon de meest relevante. EUR/CZK steeg van 26.75 tot 27.13. Daarmee sneuvelde het EUR/CZK 26.91 weerstandsniveau en zit de zomerse remonte van de kroon er definitief op. Van alle Europese landen kwam Tsjechië als één van de minst geschonden uit de eerste coronagolf. Dat is nu wel anders. Het aantal besmettingen overstijgt met gemak dat van april-mei en noopte regionale overheden tot het invoeren van beperkende maatregelen. De matige eerste golf hielp de orthodoxe Tsjechische centrale bank (CNB) om haar kruit relatief droog te houden. Ze verlaagde de beleidsrente tot de bodemgrens, maar hield niet-conventionele maatregelen op zak. Verder dan schermen met het opstarten van een aankoopprogramma van activa (QE), het invoeren van negatieve beleidsrentes of het optreden in de wisselmarkt tegen een (te) snelle verzwakking van de kroon kwam het niet. De ongunstige corona – en economische – ontwikkelingen voeren de druk op de CNB  op. Ze vergaderen op woensdag. De verzwakking van de kroon en de vervlakking van de Tsjechische rentecurve suggereren dat de markt rekening houdt met een Tsjechisch QE-programma.

De Hongaarse forint noteert aan de zwakste niveaus sinds april (362). EUR/HUF verloor eerder deze maand al het 357.50 weerstandsniveau en zet zijn weg naar de all-time high van 370 voort. De forint zet de Hongaarse centrale bank (MNB) opnieuw voor een dilemma wanneer ze deze namiddag vergadert. Het is een publiek geheim dat de MNB een zo soepel mogelijk monetair beleid nastreeft, zonder de forint daarbij volledig onderuit te halen. Begin april kwam de MNB zo te midden haar versoepelingsgeweld op de proppen met een impliciete renteverhoging om HUF-liquiditeit uit de markt te halen en de munt zo – met succes – terug op het rechte pad te brengen. We zijn dan ook benieuwd waarmee de MNB deze namiddag op de proppen komt. Vooral ook omdat de Hongaarse inflatie zich boven de 1% tolerantieband rond de 3%-inflatiedoelstelling bevindt en daar minstens tot het einde van het jaar zal vertoeven. De zwakke munt en de hoge inflatie nopen in principe aan tot een nieuwe bijsturing van het zeer accomoderende monetaire beleid. Toch vrezen we dat de MNB het moeilijk zal hebben om het verval in de forint een halt toe te roepen.

De Poolse zloty blijft voorlopig als enige Centraal-Europese munt in de zomerse handelsband, al kwam het gisteren tot een uitgebreide test van EUR/PLN 4.50 weerstandsniveau. Polen kampt met zijn eigen demonen in die zin dat de regeringscoalitie op barsten staat na een geschil over een wet ter verbetering van dierenrechten. Minister van justitie Ziobro (SP) grijpt het wetvoorstel aan om de lopende opvolgingsstrijd van minister-president Kaczynski (PiS) definitief te beslissen. De minister-president dacht aan zijn partijgenoot Morawiecki om de rechtse coalitie voort te zetten. Ziobro wil een nog extreem-rechtsere koers varen, wat Polen nog vaker op ramkoers kan brengen met Europa. Als hij de stekker uit de coalitie trekt, kan PiS doorgaan met een minderheidsregering of nieuwe verkiezingen uitschrijven. PiS blijft in principe de grootste partij, tenzij Ziobro erin slaagt ze uiteen te spelen.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/CZK: Risicoaversie en nakende CNB-vergadering nekken CZK

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
BC group.De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.
KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Gerelateerde publicaties

Een week van twijfel…?

Een week van twijfel…?

Duitse nijverheid maskeert sombere realiteit

Duitse nijverheid maskeert sombere realiteit

Yuan test belangrijk technisch niveau

Yuan test belangrijk technisch niveau

Prijsdynamiek op Europese woningmarkt

Prijsdynamiek op Europese woningmarkt
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.