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MAGA 2.0: Trump l’emporte

Les marchés

'Jeu, set et match.’ Pour le candidat républicain à la présidentielle américaine de 2025, la course était déjà terminée à 04 h 32. Donald Trump reconquiert la Maison-Blanche. Les recomptages sont inutiles. Comme en 2016, les sondages ont sous-estimé l’arrière-ban de Trump. De plus, les républicains ont repris le Sénat. Dans la bataille pour la Chambre des représentants, le GOP est en train de rattraper son retard. La nuit des élections, les marchés ont déjà anticipé un deuxième mandat de Trump et tiennent compte d’un triplé républicain.

Il y a encore d’autres certitudes. 43 des 50 États américains étaient déjà colorés en rouge ou en bleu, et il n’a pas fallu utiliser la gomme. La prochaine présidence américaine a été décidée dans les 7 États pivots. La Caroline du Nord (16 grands électeurs) est rapidement tombée dans l’escarcelle de Trump. Peu de temps après, la Géorgie (16) s’y est ajoutée. Vu l’avance confortable de l’ancien président dans le Wisconsin (10), la seule victoire possible pour Kamala Harris passe par la Pennsylvanie (19), le Michigan (15) et l’Arizona (11) – sans en perdre un seul. Le résultat au Nevada (6) ne joue aucun rôle. Or, dans ces trois swing states, Trump a l’avantage et, selon certains médias (Fox), la Pennsylvanie est pratiquement gagnée. Signe éloquent: Harris a déjà annulé son discours prévu au siège du Parti démocrate. 

Le ‘Trump trade‘ qui avait capté la dynamique de the Donald dans les sondages du mois dernier passe à la vitesse supérieure. Au premier rang pour en ressentir les effets: le dollar américain. Le dollar pondéré des échanges commerciaux (DXY) progresse de près de 1,5% par rapport au cours de clôture d’hier soir (105 contre 103,50). Les pays qui seront probablement frappés par l’instauration de nouveaux droits d’importation américains en font les frais. Le cours EUR/USD dégringole de 1,0950 à 1,0750, son niveau le plus bas depuis début juillet. Les niveaux de support technique se situent à 1,0601 et 1,0448. Le cours USD/CNY bondit de 7,10 à 7,15. Quant au cours USD/MXN (20,75), il cote à ses niveaux les plus élevés depuis mi-2022.

Sur les marchés des taux américains, les taux à long et à court terme sont en train d’augmenter. Le taux américain à 10 ans a pris 15 points de base (4,42%), c’est-à-dire une prime de risque de crédit accrue. Trump veut mettre un grand coup d’accélérateur fiscal sur une base précaire (déficits budgétaires >5% et taux d’endettement >100%). Tout particulièrement si les républicains réalisent le triplé dont ils rêvent, il pourra mettre en œuvre ses projets sans retenue. Le taux américain à 2 ans a également gagné 9 points de base. En théorie, une politique fiscale généreuse et protectionniste, qui soutient la croissance à court terme, aura un effet inflationniste. La Fed aura dès lors les mains liées pour (encore) plus longtemps, quand on sait que l’inflation se situe toujours au-dessus de l’objectif de 2% à l’heure actuelle. Pour les 12 prochains mois, les marchés monétaires américains n’escomptent plus ‘qu’à peine’ 100 pb d’abaissements de taux cumulés, dont 50 en novembre-décembre. Autres mouvements remarqués du marché: un nouveau cours record pour le bitcoin (de 69 000 à 75 000 USD), une distinction entre la hausse des futures boursiers américains et des signes d’un faible démarrage des marchés en Europe.

Mathias Van der Jeugt, salle des marchés KBC

 

EUR/USD (graphique hebdomadaire): l’Amérique a décidé

Bron: Bloomberg

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Ce document a été préparé par le desk KBC – Economic Markets et n'a pas été rédigé par le département Research.  Le desk est composé de Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analysts  à KBC Bank N.V., entreprise réglementée par l'Autorité des marchés et des services financiers (FSMA). Ces recommandations de marché sont le résultat d'une analyse qualitative, dans laquelle il y a place pour l'expérience passée et les évaluations personnelles. Les avis sont basés sur les conditions actuelles du marché et peuvent être modifiés à tout moment. Les contributions les plus importantes proviennent de données accessibles au public, de nouvelles financières, de la politique économique et monétaire et d'analyses techniques actuelles. Le desk desk KBC – Economic Markets a fait des efforts raisonnables pour obtenir ces informations de sources qu'il considère comme fiables, mais le contenu de ce document a été préparé sans faire une analyse substantielle de ces sources. Aucune évaluation n'a été faite pour déterminer si ces informations sont appropriées ou non pour un investisseur particulier. Les avis sont nos avis actuels à la date indiquée sur ce document et peuvent différer des recommandations précédentes en raison de l'évolution des conditions du marché. Les auteurs ne garantissent pas l'exactitude, l'exhaustivité ou la valeur (commerciale ou autre) de ce document. De même, les auteurs ne sont pas responsables envers quiconque reçoit ce résumé de toute perte ou dommage (qu'il s'agisse d'un délit (y compris la négligence), d'une rupture de contrat, d'une violation de la loi ou d'autres obligations) résultant d'un acte ou d'une omission sur la base de ce contenu, ou de toute réclamation contre les auteurs concernant le contenu ou les informations contenues dans ce document. Toutes les opinions exprimées dans le présent document reflètent le jugement au moment de la préparation de l'examen et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. Étant donné la nature de cet avis (lié à la monnaie et aux taux d'intérêt), il n'est généralement pas de nature spécifique.   Il n'y a donc aucune référence à un quelconque contrat de financement d'entreprise et il n'y a donc pas de vue d'ensemble sur 12 mois basée sur les différents avis. Ce document n'est valable que pour une période très limitée, en raison de l'évolution rapide des conditions du marché.

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