Les hostilités sont lancées

Certaines choses ne changent pas. Cette nuit, Donald Trump a tiré sa première salve d’annonces sur les réseaux sociaux. Pour connaître ses futurs projets, il ne faut plus suivre le feed Twitter @realDonaldTrump comme entre 2016 et 2020, mais bien le compte que le président élu possède sur son propre réseau, Truth Social.

Le Canada et le Mexique sont déjà dans le viseur. Alors que les États-Unis avaient négocié un nouvel accord commercial (USMCA) avec leurs voisins pendant le premier mandat de Trump, ce dernier promet désormais d'appliquer des droits de douane de 25 % sur tous les produits en provenance de ces deux pays. Le premier geste posé par Trump le 20 janvier risque donc déjà de marquer les esprits. Cette mesure signifie la fin de l’USMCA et montre directement comment Trump compte travailler. Utiliser les droits de douane comme levier pour obtenir quelque chose. Dans ce cas-ci, dans les domaines de la migration illégale et du trafic de drogues. Par la voix de sa vice-première ministre Chrystia Freeland, le Canada a immédiatement fait savoir qu’il comptait s'attaquer à la problématique du fentanyl avec les États-Unis par le biais de contrôles plus stricts à la frontière. La Chine est pointée comme le principal responsable de ce trafic et cela nous amène tout naturellement au « post » suivant de Trump. Pour les mêmes raisons, tous les droits de douane sur les marchandises chinoises seront majorés de 10 points de pourcentage. Les devises des pays concernés ont immédiatement perdu du terrain. D'un point de vue relatif, c'est surtout le dollar canadien (le loonie) qui est le plus impacté. Le peso mexicain et le yuan chinois s'étaient depuis longtemps préparés à une telle annonce. Le cours USD/CAD est passé de 1,40 à un sommet pluriannuel supérieur à 1,41. Le cours USD/MXN a testé son sommet annuel autour de 20,75 et le cours USD/CNY (7,25) a entre-temps presque complètement effacé le creux estival de 7,28 à 7. Notons toutefois un absent de marque dans cette première salve d'annonces :  l'Europe Il serait naïf de penser que le vieux continent a complètement échappé à la menace des droits de douane. Le cours EUR/USD a dans un premier temps glissé de 1,05 vers 1,0425, avant de se redresser. Les bourses européennes s'attendent actuellement à des pertes entre 0,50 % et 0,75 %.

La tirade sur Truth Social met immédiatement fin à l’éphémère moment d'euphorie sur le marché suite à la nomination de Scott Bessent comme nouveau ministre des Finances dans l’administration Trump. Celui-ci s'est vu attribuer le rôle de conscience du gouvernement, après avoir formulé des commentaires pragmatiques à propos des plans budgétaires et économiques agressifs qui s'annoncent. Bessent entend mettre en place une politique « 3-3-3 » : réduire le déficit budgétaire à 3 % d’ici 2028, faire grimper la croissance à 3 % grâce à la déréglementation et pomper 3 millions de barils de pétrole supplémentaires par jour aux États-Unis. Le marché espère surtout qu’il mettra l'accent sur le premier pilier, à savoir l’orthodoxie budgétaire. Les taux américains et le dollar s'étaient brièvement repliés, jusqu’à ce que Donald Trump...

Mathias Van der Jeugt, salle des marchés KBC