Les taux européens continuent sur leur lancée

Les marchés

Qu’ont en commun Superman et la patronne de la BCE, Christine Lagarde ? (...) Que dites-vous ? Ils se sentent tous les deux souvent seuls et incompris ? Osé, mais ce n'est pas la réponse que j'attendais. (...) Oui, Monsieur ? (...) Ce sont tous les deux des héros costumés ! (...) Je vais à nouveau devoir m’abstenir de tout commentaire. (...) Quelqu’un d'autre ? (...) Non ? (...) Aucun des deux ne peut se passer de sa ou son Lane ! (trouvé moi-même). Après avoir passé une journée à combattre les méchants, l’homme d’acier va toujours trouver du réconfort auprès de sa comparse, Lois. De même, la chouette sage a besoin des analyses et des avis de son économiste en chef, Philip, pour mener à bien le processus de décision monétaire.

Le Lane de la BCE est plus qu’un économiste en chef. Il est l’éminence grise de la banque centrale et l’architecte de la politique monétaire exceptionnellement souple actuellement menée. Cette colombe monétaire entend également jouer le rôle de conscience morale vis-à-vis du monde extérieur. Auprès de la jeune génération, il passe pour un véritable rabat-joie. Lane préférera stimuler un peu trop que pas assez, craint toujours les risques économiques baissiers et n'attend jusqu’à présent rien de l’inflation, la kryptonite de la banque centrale. Quand Lane parle, c’est toujours pour mettre en garde et calmer les ardeurs. Oui, les chiffres sont meilleurs, mais... Oui, les campagnes de vaccination ont démarré, mais... Il a toujours la petite phrase assassine.

Hier, en zappant, nous avons donc été particulièrement surpris. À la télévision suédoise, notre Irlandais polyglotte a déclaré que nous étions face à un « ömschlägpünkt ». Même si nous ne maîtrisons pas vraiment la langiue d'Ikea, nous avons rapidement compris la valeur symbolique de ce mot. Le dernier des Mohicans donne sa bénédiction à la reprise économique. Nous sommes arrivés à un tournant. Les mesures visant à limiter la propagation du virus ont dominé les premiers mois de l’année, mais pour le mois de mai, l’été et, par extension, le reste de l’année, les perspectives semblent particulièrement encourageantes. Le message en lui-même n'a rien d'extraordinaire, mais c’est surtout la personne qui l’a délivré qui lui donne un sens bien particulier.

Comme s’ils avaient pu pressentir le vent du changement, les taux d’intérêt à long terme européens avaient déjà franchi de premiers niveaux de résistance avant l’interview événement.  Le taux swap européen à 10 ans et le taux allemand à 10 ans ont atteint de nouveaux sommets. Tous deux ont dans le viseur un niveau de résistance crucial, autour de respectivement 0,21 %/0,23 % et -0,15 %/-0,14 %. Il s’agit d’une combinaison des sommets de 2020, du précédent plancher record de 2016 et du niveau de reprise de 38 % de la baisse des taux entre 2018 et 2020. Une rupture au-dessus de cette zone revêt une forte valeur technique et doit être portée par des changements fondamentaux. Le passage à une normalisation prudente de la politique - initiée par notre ami Lane - et/ou la relance économique sont deux possibilités.

Mathias Van der Jeugt, salle des marchés KBC

Le taux swap européen à 10 ans en route vers un niveau de résistance crucial.

Disclaimer:

Ce document a été préparé par le desk KBC – Economic Markets et n'a pas été rédigé par le département Research.  Le desk est composé de Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analysts  à KBC Bank N.V., entreprise réglementée par l'Autorité des marchés et des services financiers (FSMA). Ces recommandations de marché sont le résultat d'une analyse qualitative, dans laquelle il y a place pour l'expérience passée et les évaluations personnelles. Les avis sont basés sur les conditions actuelles du marché et peuvent être modifiés à tout moment. Les contributions les plus importantes proviennent de données accessibles au public, de nouvelles financières, de la politique économique et monétaire et d'analyses techniques actuelles. Le desk desk KBC – Economic Markets a fait des efforts raisonnables pour obtenir ces informations de sources qu'il considère comme fiables, mais le contenu de ce document a été préparé sans faire une analyse substantielle de ces sources. Aucune évaluation n'a été faite pour déterminer si ces informations sont appropriées ou non pour un investisseur particulier. Les avis sont nos avis actuels à la date indiquée sur ce document et peuvent différer des recommandations précédentes en raison de l'évolution des conditions du marché. Les auteurs ne garantissent pas l'exactitude, l'exhaustivité ou la valeur (commerciale ou autre) de ce document. De même, les auteurs ne sont pas responsables envers quiconque reçoit ce résumé de toute perte ou dommage (qu'il s'agisse d'un délit (y compris la négligence), d'une rupture de contrat, d'une violation de la loi ou d'autres obligations) résultant d'un acte ou d'une omission sur la base de ce contenu, ou de toute réclamation contre les auteurs concernant le contenu ou les informations contenues dans ce document. Toutes les opinions exprimées dans le présent document reflètent le jugement au moment de la préparation de l'examen et sont susceptibles d'être modifiées sans préavis. Étant donné la nature de cet avis (lié à la monnaie et aux taux d'intérêt), il n'est généralement pas de nature spécifique.   Il n'y a donc aucune référence à un quelconque contrat de financement d'entreprise et il n'y a donc pas de vue d'ensemble sur 12 mois basée sur les différents avis. Ce document n'est valable que pour une période très limitée, en raison de l'évolution rapide des conditions du marché.

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