L'espoir d'un accord commercial dope les marchés

Le conflit commercial sino-américain nous a déjà valu bien des migraines cette année et a fait passer les investisseurs d'un sentiment à l'autre. Tantôt Américains et Chinois semblaient très proches d'un accord partiel, provoquant ainsi un mouvement d'euphorie sur les marchés. Tantôt les espoirs fondaient comme neige au soleil et les investisseurs partaient chercher refuge dans des valeurs plus sûres. L'heure est de nouveau à l'optimisme depuis quelque temps, au grand soulagement de tous...

Les discussions se poursuivent

Les récents développements favorables sur le front du commerce et les assouplissements de nombreuses banques centrales offrent de nouveau un soutien aux marchés et aux actifs plus risqués. Les négociateurs américains et chinois se sont parlé au téléphone ce matin et ont eu une conversation constructive. Le vice-Premier ministre chinois Liu He a en effet appelé le représentant pour le Commerce Robert Lighthizer et le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin. Lors de leur entretien téléphonique, ces hauts dirigeants ont abordé plusieurs problèmes clés ayant un rapport avec l'accord intérimaire actuellement en préparation. La phase 1 de l'accord prévoirait une trêve (ou peut-être même la paix?) dans la guerre commerciale qui oppose ces deux grandes économies depuis si longtemps. Chinois et Américains ont trouvé un terrain d'entente et ont promis de rester en contact pour essayer de trouver une solution aux problèmes restants. II est encore difficile de savoir quand l'accord sera signé, mais les marchés n'accordent visiblement pas d'importance à ce détail pour le moment. Tant que les deux camps se parlent, les investisseurs sont contents.

Verre plus qu'à moitié plein pour les Américains

Le président de la Fed, Jerome Powell, a rajouté une couche d'optimisme hier en déclarant: "À ce stade de la longue expansion, je vois le verre plein à moitié plein". Ajoutant: "Avec les bonnes politiques, nous pouvons le remplir davantage, en nous appuyant sur les gains obtenus jusqu'à présent et en généralisant les avantages plus largement à tous les Américains." Le numéro un de la banque centrale a, par ailleurs, de nouveau souligné que la politique monétaire ne suivait pas un cap préétabli, mais qu'elle ne serait adaptée qu'en cas d'évolutions significatives des perspectives pour l'économie américaine.
Les investisseurs apprécient le scénario actuellement prévu pour la croissance et les taux. Poursuivant sur leur lancée, les bourses affichent une belle progression. Le trio américain S&P 500, Nasdaq et
Dow Jones se trouvent à des sommets historiques, avec une hausse de 30% en un an. Les bourses européennes ne sont pas en reste. L'indice boursier Euro Stoxx 50 a ainsi battu son record de 2017 et a grimpé de 23% au cours de l'année écoulée. Les taux longs américains et européens (10 ans) se sont redressés par rapport à leur plancher de septembre et affichent une hausse d'environ 30pb. Le spectre de la récession, qui était encore très présent cet été, semble désormais avoir complètement disparu. Le climat globalement favorable au risque, la posture attentiste de la Fed et le mini-accord qui devrait bientôt être mis sur la table devraient encore donner davantage d'oxygène aux bourses et aux taux.

Youssra El Nasire, salle des marchés KBC